行情回归及主要不雅点：曲靖设备保温工程

　　港股面，上周恒生港股通央企红利指数下降1.80，恒生指数下降1.44，恒生科技指数下降3.09。A股面，上周中证国企红利指数下降1.42，沪300下降0.19。(数据起首：Wind，为止2026/5/15，均为对应全收益指数的收益率)

　　2026年季度保障资金诈欺数据示，在权利商场激荡诊治中，险资逆势提高权利占比，股息板块获畅达净增握，反馈出中长久资金对理会现款流钞票着实立偏好握续强化。与此同期，恒生港股通央企红利指数凭借其在银行、公用作事、交通运载等域的央企权重，与险资低估值、股息、久期匹配着实立需求度契合。在刻下低利率与地缘风险交汇的宏不雅环境下，港股央企红利钞票的战术确立价值朴直先凸。

　　险资逆市加仓，股息板块获蚁合确立。2026年季度，保障资金诈欺余额达39.4万亿元，较年头增长2.5。险资“股票+基金”揣度打算余额仍较年头加多2010亿元，其中股票加多1024亿元，基金加多986亿元。股票+基金占比逆势提高至15.5（较年头+0.1pct），股票余额达3.84万亿元，创历史新。透过上市公司前十大鼓动情况看，险资坚握银行、公用作事、交通运载等股息御底仓，上述板块握仓稳居前三。在“钞票荒”配景下，质股息钞票的稀缺当先凸。

　　港股央企红利，匹配险资确立需求。恒生港股通央企红利指数聚焦于港股通中握续分成的央企龙头。从2026年季度险资握仓来看，银行、公用作事、交通运载板块仍稳居重仓行业前三，而这些板块正是指数的迫切权重组成部分。在地缘风险反复、商场波动加重的宏不雅环境下，险资基于欠债端久期长、对理会现款流需求刚等特征，爱重低估值、分成、筹划安谧的钞票。红利钞票具备“分成+低波动+央企信用背书”的多重属，大致有缓解险资在低利率环境下的利差损压力。相较于A股同类红利钞票，港股央企红利在股息率上具备明势，价比为越过。跟着险资权利确立握续扩容，兼具御与收益确定的港股央企红利钞票，有望成为险资底仓确立的迫切向。

　　港股通央企红利的股息率、估值低。恒生港股通央企红利指数股息率达4.76（vs中证红利5.08），铁皮保温施工PB为0.65，PE为7.72，其全收益指数近五年累计收益139，相对恒生全收益指数额收益128。中证国企红利指数股息率达4.97，PB为0.85，PE为8.94，近五年全收益指数累计收益53，相对沪300全收益指数额收益45。(数据起首：Wind曲靖设备保温工程，为止2026/5/15)

　　预测后市，国内降息周期下的低利率环境、经济复苏的配景均利好红利策略，市值处置指点棒下央国企的分成意愿和才智均较强，港股通央企红利ETF（513920）与国企红利ETF（561060）确立价值较。

　　港股通央企红利ETF（513920）产物简介

　　港股通央企红利ETF（513920）是全商场支重叠港股、央企、红利三重属的ETF，亦然唯只追踪恒生港股通央企红利指数（HSSCSOY）的ETF，该指数指囊括港股质股息央企。场外有关产物有：华安恒生港股通央企红利ETF聚积A（020866）/聚积C（020867）。

　　港股通央企红利ETF（513920）产物概况

数据起首：Wind，华安基金，为止2026/5/15

　　国企红利ETF（561060）追踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中中式现款股息率、分成比拟理会且有定例模及流动的100只股票，反馈A股商场中代表股息国企合座发扬。场外有关产物有：华安中证国有企业红利ETF聚积A（020461）/聚积C（020462）。

　　风险领导：

　　以上仅为地方指数刻下成份股散布的客不雅先容，不组成任何投资提议，不看成投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制案进行诊治，指数成份股的组成和权重可能会动态变化，请心理部分指数成份股权重较大、蚁合度较的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较风险、较预期收益的基金品种，主要投资于地方指数成份股及备选成份股，其聚积基金主要通过投资指标ETF细巧追踪地方指数的发扬。本基金预期收益与风险于货币商场基金、债券型基金与羼杂型基金，具有与地方指数雷同的风险收益特征。基金处置公司不保证本基金定盈利，也不保证低收益。基金的过往功绩并不预示其将来发扬，基金处置东说念主处置的其他基金的功绩并不组成基金功绩发扬的保证。基金产物收益存在波动风险，投资需严慎，确定请致密阅读本基金的基金左券、招募判辨书等基金法律文献。

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