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　　起首：晓明书斋

　　原标题：贵州茅台2026年半年度功绩施展会（笔墨实录）

　　陈华 兴安盟管道保温施工队

　　尊敬的诸君投资者：

　　大下昼好！

　　饶恕诸君参加贵州茅台酒股份有限公司2026年半年度功绩施展会。此前，咱们已于2026年8月15日发布了《对于召开2026年半年度功绩施展会的公告》，向投资者搜集了这次功绩施展会的关联问题。底下，咱们就大蚁合关心的问题，先统进行恢复：

　　陈华

　　问题：白酒行业面前正处于度调整周期中，奈何看待本轮调整周期？

　　答：现时，白酒行业正资格着刻的周期与结构调整。周期调整主要体当今白酒行业与其它任何行业的发展章程样，需从行业增始终序膨胀积贮的“熵增”中走向系统设备和化的“熵减”，才能好开启下个成长周期。

　　结构调整主要体当今数字化时间，需求侧一经发生刻变化，包括标的客群、破钞场景、破钞风气等都已发生档次、不可逆的疗养，而行业供给侧始终使用的多分销、逐压货交易模式，以渠谈为中心的居品、运营机制，都较为隔离破钞者，在供给和的确破钞间架起了多个“隔热层”，行业上行时多炒作溢价，化身“多蓄池塘”，行业下行时价钱踩踏又会变身“堰塞湖”，这么的交易模式和运营机制一经不可适配数字化时间破钞者对于触达浅显、价钱的确、购买公谈等面的条款。

　　周期调整的轻率需要保持定力、坚定信心，而结构的调整需要与时俱进、创新变革，以匹配破钞侧的刻变化。

　　陈华

　　问题二：2026年1月公司启动了贵州茅台酒的商场化改进，是基于什么布景？改进一经进行了半年过剩，取得了什么成，下步有莫得最初的改进标的和向？

　　答：近三年，行业正资格着刻的周期调整和结构调整，行业商场需求疲软，破钞形态下行。近似从2016年以来流畅八年贵州茅台酒的速增长，在需求侧、渠谈侧积贮了大都结构矛盾。

　　2025年底，矛盾蚁合爆发，除飞天53vol 500ml贵州茅台酒之外其他贵州茅台酒居品全线大幅倒挂，大单品商场价钱体系震动，通盘这个词居品体系的商场销售面对着大的挑战和教化。

　　管理层经过入分析，觉得阵势背后本体原因主要为：是行业上行周期时，多年用飞天53vol 500ml贵州茅台酒之外附加值居品的增量调整居品结构，吨酒空洞单价大幅高涨（近五年增多了近30），在行业下行周期时，居品价钱体系隔离了商场的确需求，失去了基础复古；二是居品商场指价未起到实质作用，与的确破钞者间存在多个“隔热层”，供需法适配，不可知足破钞者“公谈、保真、浅显”的需求。

　　因此，需要顺应商场章程，以破钞者为中心，以商场需求为驱动进行结构改进，以惩处贵州茅台酒市时势临的矛盾和问题。

　　2026年1月以来，公司锚定破钞者“公谈、保真、浅显”的条款，主要从居品体系、价钱机制、交易模式、渠谈布局、供应链组织等五个面进行了改进。

　　是顺应破钞需求，居品体系回来“金字塔”结构。具体为飞天53vol 500ml贵州茅台酒回来主力单品，1000ml等其他规格提拔共同看成金字塔“底座”；极品和生肖文化酒看成“塔腰”居品；陈年贵州茅台酒及飞天文化酒看成“塔”居品。

　　每居品品类都筹办相应定位，不在居品筹办体系内的居品律住手开发；每居品的全年筹画量依据商场需求侧和供给侧平衡双向细目。

　　二是建树和完善“随行就市、相对稳当、供需适配、量价平衡”的动态价钱调整机制。

　　七个月来一经进行了五次商场价钱动态调整，具体为：1月1日取消商场指价，生肖、极品、陈年贵州茅台酒等居品沿途下召回来商场订价，形成居品自营渠谈价钱体系和供给侧价钱体系；3月31日，顺应商场行情，飞天53vol 500ml贵州茅台酒自营体系售价和供给侧价钱同步非平衡调整；5月16日，笔据新商场行情，上调生肖、极品、陈年贵州茅台酒等居品自营售价钱；7月18日，飞天53vol 500ml贵州茅台酒“i茅台”售价和供给侧价钱同法式整，“i茅台”销售居品售价接轨商场流通价；8月8日，43自营店居品售价钱接轨商场售价，以商场售价对社会绽放销售。

　　至此，梗概适配的确破钞、止中间炒作的价钱体系和机制一经搭建和塑造完了。

　　表当今以商场需求为驱动的破钞侧和供给侧价钱体系框架形成，随行就市、相对稳当的动态价钱调整机制运行通俗稳当，在此基础上形成以的确破钞需求为向、为良健康的贵州茅台酒全系居品吨酒空洞单价，为商场安详、功绩稳健奠定了坚实的基础。

　　三是交易模式。在自售、经销模式的基础上，探索飞天53vol 500ml贵州茅台酒之外其他居品诳骗“代售”模式，自4月份运行以来，总体运行稳当、商场安详。

　　四是渠谈布局。本着供需适配的原则，构建公谈、保真、浅显的渠谈体系。“自营”+“社会”、“线上”+“线下”各司其职、彼此协同、有疗养、阳光运行的良渠谈生态一经形成。2026年1月，贵州茅台酒主力居品在“i茅台”面对社会绽放销售；2026年8月，全系居品在世界43自营店面向社会绽放销售。

　　同期，公司最初化国内商场渠谈统筹，通盘茅台集团子公司、本公司子公司、惠群公司原销售的贵州茅台酒筹画将于年内有序回到贵州茅台酒销售公司。

　　五是“向C”的供应链组织。公司已制定《以质料管理为干线的供应链向“C”升案》主案及7个子案，将以破钞者感知为驱动，居品品性体系安详提高为捏手，提高供应链供给质料和组织率，以知足破钞者品性、率、好体验的条款。

　　经过7个多月的有序改进，以惩处破钞者“公谈、保真、浅显”痛点问题为向的商场化改进“四梁八柱”搭建完了，居品商场销售体紧缚构化调整一经完成，呈现商场总体销售量稳中有升、商场价钱体系安详、渠谈体系良，吨酒空洞单价回来适配商场理水平，贵州茅台酒全系居品均按照年头筹画和节律有序施行，为后续责任下了邃密的基础。

　　之后的改进将多蚁合在笔据商场情况细腻化调整，以陆续完善形成供需适配、持续改进的贵州茅台酒商场体系。

　　陈华

　　问题三：半年报营业收入增多，净利润却减少，主如果什么原因形成？二季度公司功绩同比有定下落，是什么原因形成？

　　答：2025年底，行业度调整，破钞需求疲软，贵州茅台酒、酱香系列酒等居品都面对商场挑战，公司为扭转不利商场形态，经过科学研判分析，在2026年滥觞开启了以破钞者为中心、以商场需求为驱动的商场化改进。

　　2026年上半年，行业仍然处于度调整之中，但因为公司启动并有序落地商场化改进各项举措，总体商场销售形态安详，居品价钱体系“基本盘”安详，贵州茅台酒及酱香系列酒的销量都呈现增长情状，表当今营业收入上稳中略有增长，施展改进和转型取得了定的成，达成了咱们的预期。

　　在本轮改进中，为摒除曩昔速增长经过积贮的居品品类、价钱体系、销售渠谈等隔离的确破钞的结构矛盾，贵州茅台酒居品结构回来“金字塔”体系，酱香系列酒聚焦“2+N”，通盘居品的价钱“随行就市”适配的确破钞进行调整，居品空洞吨酒单价和利润同比有所下落，但这么的价钱体系加适配商场需求，对于公司异日发展来说，为健康良。

　　近十年公司的净利率区间处于44.65-51.49，均值49.57，2026年上半年净利率49.89，处于合理水平。

　　本年二季度，贵州茅台酒销售总体保持了稳健。

　　酱香系列酒正处于商场化转型中，需要从曩昔“向渠谈压货-价钱波动-商场负响应”的非良模式转向实在“作念好商场”，二季度公司聘请了“不惟筹画”“握住泽而渔”的发展策略，建树了分分类的投放模子，笔据商场动销情况同比减少了投放，现时渠谈库存总体良，商场总体安详。

　　陈华

　　问题四：公司异日在市值管理面有哪些算？

　　答：悔改“国九条”及《上市公司监管调换10号（市值管理）》发布实施以来，公司积落实成本商场质料发展关联部署条款，塌实进市值管理责任。

　　为最初健全市值管理长机制，公司正系统制订异日三年（2027-2029年）市值管理合座案。

　　是持续提高价值创造材干，矢志不渝捏筹办、强管理、提益，增强质料可持续发展动能；二是严守“的确、准确、完好、实时、公谈”原则，全位提高信息泄漏珠平；三是照章依规用好市值管理用具组合，辛劳提高公司投资价值和鞭策文书；四是持续与投资者保持常态化沟通交流，多倾听投资者诉求、积恢复商场温和，作念好投资者干系隆重。

　　陈华

　　问题五：2026半年度，营业收入增长1.3，营业成本同比增长21.81，原因是什么？

　　答：2025年底，在白酒行业度调整、破钞需求疲软的布景下，公司主力居品面对较大的商场挑战，管理层进行客不雅研判分析后，在2026年头启动了以破钞者为中心、以商场需求为驱动的商场化改进。

　　上半年，商场化改进和转型举措取得了预期成，贵州茅台酒商场销售稳健，酱香系列酒商场基本安详，适配的确破钞需求“随行就市、相对稳当”的价钱体系和机制构建完成并有运行。

　　上半年居品总销售量同比增多，营业成本相应增多；居品单价回来适配的确破钞，吨酒收入同比有所下落，致使营业成本增幅于收入增幅。2026年上半年景本用度利润率与近十年历史水平同比，处于合理区间。

　　陈华

　　问题六：戒指论述期末，预收账款35.62亿元，较年头减少54.4亿元，下落60.43，是否代表渠谈信心不及？

　　答：构建供需适配的渠谈体系是本轮商场化改进的攻击举措。现时，“自营”+“社会”、“线上”+“线下”各司其职、彼此协同、有疗养、阳光运行的良渠谈生态一经形成。梗概触达的确破钞的“i茅台”、自营店等自营渠谈体系慢慢有承担起了商场“安详器”和“平衡器”的作用。

　　交易模式上，在自售、经销模式的基础上，探索飞天53vol 500ml贵州茅台酒之外其他居品诳骗“代售”模式，4月份以来运行总体安详。

　　由于“代售”模式物权不转化，自营渠谈体系触达的确破钞材干陆续增强，同期议论社会渠谈良库存比例，预收账款同比减少。跟着公司商场化改进的入进，预收账款的低已不再是掂量公司商场供求态势的主要筹画。

　　陈华

　　问题七：本年年度鞭策大会上，管理层就过昨年青化策略作念了复盘，并建议了“分龄运营”的年青化策略，公司将如何进？

　　答：对于“年青东谈主喝不喝白酒的问题”需要客不雅看待。要分析当今的年青东谈主不喝白酒，是年岁的原因，照旧场景的原因，亦或是文化的原因。

　　现时，咱们正聚焦文化壁垒、口味壁垒、触达壁垒、价钱壁垒、场景壁垒等年青化壁垒破解落地些举措。举例，将在世界十二城举办的茅台子酒“乐味同行·感奋虾”行径，一经先后在贵阳、南京、合肥、武汉、长沙举办，后期还会走进成都、大理等城市。

　　每城都以年青破钞者喜闻乐道的音乐为伴，佐以属味的好意思酒好意思食，南京的“十三香”小龙虾配“茉汽全都”特调，长沙的“冰镇”小龙虾配“辣么欣慰”特调，鄂尔多斯的“草原”小龙虾配“棘杏照”特调，让年青东谈主在松驰欣慰，而非隆重宴席氛围下去斗争白酒，有破解文化和场景壁垒。

　　又如，咱们主动适配年青破钞者生计节律，通过“i茅台”搭建触达渠谈，有破解触达壁垒。戒指面前，“i茅台”平台的35岁以下年青用户占比达44.37，35岁-45岁的年青用户占比达30.9。

　　再如，在红缨子丰充季和部分茅台文化体验馆亮相的“不被界说的”40度酒基用于调饮、6度红缨子酿造酒，恰是在瞻念察年青东谈主老到的味觉偏好基础上，进行的口味壁垒破解。

　　后续公司将从广、商场行径、结尾建设、体验做事等面围绕18-45岁年青群体实施分龄运营。

　　其中，18-25岁群体，处于白酒破钞的引期，以建树好意思誉度为标的，传播有温度、有包袱、有担当的茅台形象；25-30岁群体，处于白酒破钞的入期，以寻求融入其奇迹与生计的适应旅途为标的，通过合适的式法引其慢慢适合白酒；30-35岁群体，处于白酒破钞的成始终，以动已毕安详破钞为标的，形成与其破钞需求适配的疗养策略；35-45岁群体，处于白酒破钞的稳如期，以强化粘为标的，保险异的居品品性供给。

　　陈华

　　问题八：2026年二季度出口筹画较昨年同期大幅下落，公司异日对化有什么考量？

　　答：2026年，国际商场除面对与国内商场相同的需求疲软压力外，还需持续轻率化稀奇的现实驾驭，包含现行渠谈体系与破钞者适配度不、跨地域的文化相反壁垒、破钞者口味罗致壁垒，以及列国政策监管、关税物流带来的成本经管等，多重身分近似为茅台化销售带来了不小的商场挑战。

　　面对商场变化，公司主动进化策略转型、主动聘请以短期功绩调整换取茅台商场始终健康安详发展。是化居品结构，构建“金字塔”型居品矩阵。二是完善价钱机制，宝石“品价匹配、动态调整”原则，隆重健康有序的商场生态。

　　三是科学布局商场，依托11个策略商场、15个商场及74个般商场的三形态，动态化渠谈体系，掉“回流酒”，拓展多元渠谈。在进转型经过中，咱们也刻坚强到，化是项系统工程，任重谈远，需要遵命商场章程以轻率各样壁垒挑战带来的不细目。

　　后续，公司将持续践行让居品走出去的“居品出口”、让企业走出去的“出海”、具备化价值创造材干的“化三步走”策略，依托“抒发、居品、渠谈、价钱、合规、政策”六大体系，聚焦华东谈主华商群体与国际原土商场，直面各样壁垒挑战，依次渐进、稳扎稳地动茅台化进程。

　　陈华

　　问题九：26H1营收微增但利润下滑，Q2单季营收/利润双降，全年增速奈何揣摸？下半年是否会比上半年乐不雅？

　　答：2025年底，在行业度调整、破钞需求疲软的布景下，贵州茅台酒、酱香系列酒等居品都面对商场挑战，公司为扭转不利商场形态，经过科学研判分析，在2026年滥觞开启了以破钞者为中心、以商场需求为驱动的商场化改进。

　　面前来看，总体商场销售形态安详，居品价钱体系安详，贵州茅台酒及酱香系列酒的销量都呈现增长情状，表当今营业收入上稳中略有增长，施展改进和转型取得了定的成，达成了咱们的预期。

　　下半年，公司将笔据商场情况细腻化施策，以陆续完善形成供需适配、持续改进的贵州茅台酒及酱香系列酒商场体系。同期，咱们也客不雅坚强到，以往改进多聚焦渠谈体系，筹办筹画标的相对容易明确并落地已毕。本轮改进重在商场端，又需考量保证宝石传统工艺的供给侧平衡，会轻率诸多挑战，存在定的不细目。

　　行业发展存在周期，企业功绩筹画出现阶段波动调整亦属通俗，贵州茅台始终的发展实践也充理解释了这点。咱们但愿，诸君鞭策和投资者看待茅台的发展，梗概基于始终目的向，拉长周期来看，唯有公司分娩筹办运行良、商场基本面稳健，就能穿越周期，已毕质料、可持续发展。

　　上半年商场化改进已取得了预期成。下步，公司将最初宝石始终目的，保持定力，坚定信心，络续宝石以破钞者为中心，以商场需求为向，细腻化入进商场化改进，任重道远动各项责任质料进行，为鞭策创造可持续质料的价值。

　　以上是咱们就投资者宽阔关心的些问题进行的统恢复。接下来，咱们将与投资者们进行在线互动交流，对大关心的问题进行在线解答。

　　谢谢大！

　　投资者 186*****965

　　尊敬的陈华董事长，您好！我是名始终持有茅台股票的个东谈主投资者。2026年8月15日发布公司上半年功绩论述时，并莫得同期公告年中现款分成案；是以我想向您扣问公司揣摸会在什么时候才发布本年的年中现款分成案以及异日3年的鞭策文书筹画？

　　陈华

　　公司严格按照《对于2024-2026年度现款分成文书筹办》实施现款分成，中期现款分成案按成例在四季度审议并泄漏。面前，公司正系统制订异日三年（2027-2029年）市值管理合座案。

　　是持续提高价值创造材干，矢志不渝捏筹办、强管理、提益，增强质料可持续发展动能；二是严守“的确、准确、完好、实时、公谈”原则，全位提高信息泄漏珠平；三是照章依规用好市值管理用具组合，铁皮保温辛劳提高公司投资价值和鞭策文书；四是持续与投资者保持常态化沟通交流，多倾听投资者诉求、积恢复商场温和，作念好投资者干系隆重。

　　谢谢！

　　投资者 139*****737

　　面前国内经济分化严重，需求萎缩，在这个周期逆势提价，是否是忠良的聘请？

　　莉

　　价钱是由商场来决定的，价钱调整受商场供需变化影响。

　　本年以来，咱们的价钱调整基于“随行就市、相对稳当、供需适配、量价平衡”的原则，通过先后五次价钱调整，建树健全了以商场需求为驱动的破钞侧和供给侧价钱体系框架和随行就市、相对稳当的动态价钱调整机制，形成了以的确破钞需求为向，为良健康的贵州茅台酒全系居品吨酒空洞单价，动茅台酒销售价钱接轨商场的确成交价钱，保险纷乱破钞者“公谈、保真、浅显”地买到茅台酒。

　　谢谢！

　　投资者 139*****603

　　2026年上半年茅台酒基酒产量约4.37 万吨，同比2026年上半年4.1 万吨，下落约-0.27万吨？是什么原因？

　　莉

　　贵州茅台酒分娩严格遵命“顺天当令”的传统酿造节律，每年度制酒投料技艺不致，论述期内的基酒产量，属于分娩功课程度不同带来的阶段统计相反，后续全年累计产量不会受此影响。谢谢！

　　投资者 193*****770

　　公司本年构建了多维协同的营销体系，格外是出了“代售”新模式。请问董事长，这种模式下经销商仅获得约5的佣金，是否会引发传统经销商的起义情感以至流失？异日公司如何平衡“厂掌控订价权”与“引发社会渠谈活力”之间的干系？

　　陈华

　　代售模式下，经销商莫得了资金成本、库存压力，又充分利用经销商向C的触达材干，好地知足了破钞者各样化的购酒需求。笔据响应的情况来看，经销商对代售业务模式，积较。

　　茅台商场化改进的个攻击面，即是“随行就市、相对稳当、供需适配、量价平衡“的价钱机制的建树，兼顾了破钞者的权利、渠谈体系的良，是适应商场履行的。谢谢！

　　投资者 152*****781

　　请问总，现时茅台1935酒动销情况如何？

　　莉

　　存身年度供给量与商场健康安详发展，公司2025年底决定，2026年度茅台1935酒不再新增商场投放量。戒指面前，茅台1935酒渠谈商契约施行筹画已近80，结尾动销邃密，渠谈库存处于健康区间。

　　后续，公司将笔据商场形态，合理用好剩余的筹画量，配套调整茅台1935酒商场政策，加大面向结尾破钞的商场用度参加，取消低于契约价销售的渠谈商销售激励政策，同期强化用度审核，严厉范套取用度等违纪步履，持续提高口碑与做事质料，以陆续作念好茅台1935酒商场。谢谢！

　　投资者 188*****717

　　请问总 ，近有自媒体估算流通渠谈千里淀1-2亿瓶飞天茅台，会成为悬在头顶的“堰塞湖”，公司有什么措施提前疏？

　　莉

　　2026年上半年，通过渠谈布局的商场化改进，破钞侧触达面为泛泛，社会渠谈体系库存茅台酒每月存销比（月末库存/当月销量）均小于1.0，社会渠谈流通库存处于良健康水平；经过2024年以来系列措施疏，鸠合2026年供需适配渠谈体系、“随行就市”价钱体系和动态调整机制形成，“中间层”炒作空间被大压缩，囤积风险变大，囤积意愿缩小，此类流动较大的“投契库存”已被压缩到较低水平，不及以形成“堰塞湖”冲击商场安详。

　　近7个月来，贵州茅台酒价盘安详，莫得大起大落，也佐证了以上分析判断。跟着商场化改进陆续入，炒作空间将最初被压缩，供需适配会加，能好知足破钞者“公谈、保真、浅显”的购酒需求。谢谢！

　　投资者 186*****563

　　上半年茅台营业成本暴涨21.8，具体原因是什么？这是次的成本增长，照旧始终的成本增长？

　　莉

　　2025年底，在白酒行业度调整、破钞需求疲软的布景下，公司主力居品面对较大的商场挑战，管理层进行客不雅研判分析后，在2026年头启动了以破钞者为中心、以商场需求为驱动的商场化改进。

　　上半年，商场化改进和转型举措取得了预期成，贵州茅台酒商场销售稳健，酱香系列酒商场基本安详，适配的确破钞需求“随行就市、相对稳当、供需适配、量价平衡”的价钱体系和机制构建完成并有运行。

　　上半年居品总销售量同比增多，营业成本相应增多；居品单价回来适配的确破钞，吨酒收入同比有所下落，致使营业成本增幅于收入增幅。2026年上半年景本用度利润率同与近十年历史水平比拟，处于合理区间。谢谢！

　　投资者 193*****770

　　总您好，上半年公司系列酒营业收入同比下落6.02，净利润是大幅下滑27.84。在白酒行业合座处于“出清筑底”的布景下，请问管理层如何看待系列酒现时的结尾动销情况？针对系列酒价钱倒挂（如茅台1935商场价大幅低于指价）的问题，下半年有哪些具体的控量稳价措施？

　　莉

　　2026年，公司破“压货冲量”的增长惯，主动切换至“以动销定投放”的深耕易耨模式。季度借“双节”旺季势能，系列酒销量、营收已毕同比增长；二季度进入行业传统淡季，公司围绕商场化转型的责任条款，主动调控，尽管短期报表同比有所回落，但结尾动销已毕同比增长，渠谈库存、存销比处于健康区间。

　　戒指面前，茅台1935酒渠谈商契约施行筹画已近80，结尾动销邃密。

　　后续，公司将笔据商场形态，合理用好剩余的筹画量，配套调整茅台1935酒商场政策，加大面向结尾破钞的商场用度参加，取消低于契约价销售的渠谈商销售激励政策，同期强化用度审核，严厉范套取用度等违纪步履，持续提高口碑与做事质料，陆续作念好茅台1935酒商场。谢谢！

　　投资者 139*****529

　　26年上半年税金及附加为146.82亿，同比增长5.31。税率为16.19，同比增多0.59。分季度看，26年1季度单季税率为15.26，2季度单季税率为17.54。请问余秘：1、26年上半年营业收入同比仅增长1.47，而税金及附加同比增长为5.31，增速为何于营收增速？

　　2、26年2季度营业收入为367.94亿，低于1季度的539.09亿，但2季度税率却比1季度多2.28，是何原因？

　　谢谢！

　　余想明

　　主要因为贵州茅台酒直销占比增多，主要居品计税基价相应增多；同期，破钞税在分娩端征收，而收入按结尾销售证明，两者存在定的技艺差。谢谢！

　　投资者 189*****622

　　异日5年的股票分成、回购筹画是什么样的？

　　陈华

　　面前，公司正系统制订异日三年（2027-2029年）市值管理合座案，会照章依规用好市值管理用具组合，辛劳提高公司投资价值和鞭策文书。咱们也将持续与投资者保持常态化沟通交流，多倾听投资者诉求、积恢复商场温和，作念好投资者干系隆重。谢谢！

　　投资者 139*****106

　　请问贵公司在相合年青破钞者的政策上是否有具体筹画，或者正在实施的关联筹画，比如研发低度酒或组织开展各项品鉴会行径

　　莉

　　现时，咱们正聚焦文化壁垒、口味壁垒、触达壁垒、价钱壁垒、场景壁垒等年青化壁垒破解落地些举措。举例，将在世界十二城举办的茅台子酒“乐味同行·感奋虾”行径，一经先后在贵阳、南京、合肥、武汉、长沙举办，后期还会走进成都、大理等城市。

　　每城都以年青破钞者喜闻乐道的音乐为伴，佐以属味的好意思酒好意思食，南京的“十三香”小龙虾配“茉汽全都”特调，长沙的“冰镇”小龙虾配“辣么欣慰”特调，鄂尔多斯的“草原”小龙虾配“棘杏照”特调，让年青东谈主在松驰欣慰，而非隆重宴席氛围下去斗争白酒，有破解文化和场景壁垒。

　　又如，咱们主动适配年青破钞者生计节律，通过“i茅台”搭建触达渠谈，有破解触达壁垒。戒指面前，“i茅台”平台的35岁以下年青用户占比达44.37，35岁-45岁的年青用户占比达30.9。

　　再如，在红缨子丰充季和部分茅台文化体验馆亮相的“不被界说的”40度酒基用于调饮、6度红缨子酿造酒，恰是在瞻念察年青东谈主老到的味觉偏好基础上，进行的口味壁垒破解。

　　后续公司将从广、商场行径、结尾建设、体验做事等面围绕18-45岁年青群体实施分龄运营。

　　其中，18-25岁群体，处于白酒破钞的引期，以建树好意思誉度为标的，传播有温度、有包袱、有担当的茅台形象；25-30岁群体，处于白酒破钞的入期，以寻求融入其奇迹与生计的适应旅途为标的，通过合适的式法引其慢慢适合白酒；30-35岁群体，处于白酒破钞的成始终，以动已毕安详破钞为标的，形成与其破钞需求适配的疗养策略；35-45岁群体，处于白酒破钞的稳如期，以强化粘为标的，保险异的居品品性供给。

　　谢谢！

　　投资者 157*****910

　　请问7-8月i茅台运行情况如何？截止8月本年i茅台累计成交订单数、累计注册用户数？

　　莉

　　i茅台运行情况稳当。上半年，i茅台新增用户数约1744.28万，累计注册用户数约9690.78万，累计活跃用户约2941万东谈主，成交用户412万，成交订单数780万笔。谢谢！

　　投资者 183*****790

　　酱香系列酒的营收直鄙人滑，量价皆跌，公司对这部分居品会有什么举措吗

　　陈华

　　2026年上半年，面对行业度调整，破钞需求疲软的挑战，公司宝石“握住泽而渔”的筹办理念，通过化居品结构、完善渠谈布局、创新商场行径，持续动系列酒商场化转型，酱香系列酒销售量稳中有增，保持了商场“基本盘”安详。

　　季度，依托春节旺季带动，酱香系列酒结尾动销郁勃，营收已毕两位数同比增长；二季度，进入白酒传统破钞淡季，公司络续完善以商场需求为驱动的分分类的居品投放模子，笔据商场履行动销情况进行投放，同比投放量有所减少，有隆重了渠谈生态的健康与韧。

　　现时，渠谈库存看护在良区间，价钱体系基本安详，商场“基本盘”安详。下半年，公司将络续入进系列酒商场化转型，宝石“以稳为主”的总基调，从居品、价钱、渠谈、商场等面系统发力，聚焦价值提高、渠谈蚁集耕、破钞需求扩容与新兴场景布局，以质料转型增强系列酒发展可持续。谢谢！

　　投资者 188*****659

　　尊敬的陈华董事长，您好！我是茅台鞭策。亦然茅台酱香酒的破钞者，I茅台每天放在晚上八点才运行，有没筹商增多个技艺段绽放。

　　陈华

　　感谢您对i茅台的关注与维持！为好知足破钞者的购酒需求，咱们正筹画在i茅台上增多投放技艺段，具体情况请以官信息为准。您也不错到公司位于各地的线下自营门店购买公司居品，营业技艺为早上10点到晚上8点。谢谢！

　　投资者 193*****770

　　近期公司公告拟将i茅台数字营销平台关联钞票偿划转至茅台数字科技公司。请问董在审议该议案时，如何评估这里面钞票重组对公司合座盈利材干及中小鞭策权利的潜在影响？该划转是否经过了严格的立三审计与估值？

　　鑫

　　贵州茅台数字科技公司为公司全资子公司，本次i茅台数字营销平台关联钞票偿划转，不会对公司合座盈利材干及中小鞭策权利产生影响。看成母公司与全资子公司之间的划转，钞票规模与价值形态保持完好，钞票流失、利益运送风险，在公司归拢财务报上层面，异常企业所得税与升值税税负。

　　看成董，我将监督公司严格顺从司帐准则和数据合规面法律法例，确保本次划转正当合规、风险可控。谢谢！

　　投资者 186*****816

　　请问莉总：上半年极品销量些许？揣摸全年极品销量能达到些许？

　　莉

　　极品茅台酒看成茅台“金字塔型”居品结构“塔腰”居品的攻击构成，其“二大单品”的策略定位莫得变。

　　本年以来，咱们聚焦商场需求履行，主要通过自售模式和代售模式开展销售，实行“随行就市、相对平衡、供需适配、量价平衡”的价钱动态调整机制，统筹线上、线下渠谈，同步配套居品品鉴和主题广等商场维持，加大居品曝光，栽植破钞群体。戒指6月30日，2026年度极品销售筹画已过半。谢谢！

　　投资者 151*****190

　　2季度公司筹办现款流呈现大幅净流入，主因客户进款和同行存放款项净增多87.2亿元、公司存放央行和同行款项净减少160.3亿元，关联金融类现款流大幅波动的原因？

　　余想明

　　本期筹办行径产生的现款流量净额增多主如果本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司吸蚁集团公司成员单元进款增多；同期，财务公司不可随时支取的同行进款到期收回。本期酒类业务筹办行径产生的现款流量净额同比微增。谢谢！

　　投资者 151*****190

　　总司理您好，2季度茅台酒收入同比-1，商场对茅台酒居品结构的贯通存在较大不对：悲不雅声息觉得这是普飞在延续较大投放量的情况下，非标销售仍然拖了后腿；乐不雅声息觉得2季度是公司求实销售的体现，Q2淡季茅台酒投放量同比基本保持稳当，同期茅台附价值居品销量占比也较昨年同期相反不大。

　　想请问管理层，2季度茅台酒投放量和居品结构呈现怎么的特征？极品、生、陈年3大附加值居品本年以来的销售进展是否适应公司预期？

　　莉

　　本年以来，茅台酒回来“金字塔型”居品结构，每居品的全年筹画量依据商场需求侧和供给侧平衡双向细目。

　　上半年，公司通过已训练运行的投放监测模子，分区间、区域、渠谈科学投放塔基、塔腰、塔居品，全系居品均按照年头筹画和节律有序施行，适应筹办预期。二季度，白酒进入传统破钞淡季，结尾破钞有所走弱，公司通过化居品投放，以隆重商场安详，稳住各居品商场“基本盘”。

　　后续，咱们将持续追踪结尾动销、库存情况，化居品投放策略，好匹配商场的确破钞需求。谢谢！

　　投资者 188*****026

　　2026年还会发布茅台新品吗？又是只在i茅台发布吗，其他线下渠谈或者电商平台是否不错购买？

　　莉

　　本年以来，茅台酒回来“金字塔型”居品结构。每居品品类在年头都筹办相应定位，不在居品筹办体系内的居品律住手开发。谢谢！

　　投资者 185*****836

　　公司国外收入上半年10亿，同比下滑64，是什么原因？

　　莉

　　2026年，国际商场除面对与国内商场相同的需求疲软压力外，还需持续轻率化稀奇的现实驾驭，包含现行渠谈体系与破钞者适配度不、跨地域的文化相反壁垒、破钞者口味罗致壁垒，以及列国政策监管、关税物流带来的成本经管等，多重身分近似为茅台化销售带来了不小的商场挑战。

　　面对商场变化，公司主动进化策略转型、主动聘请以短期功绩调整换取茅台商场始终健康安详发展。是化居品结构，构建“金字塔”型居品矩阵。二是完善价钱机制，宝石“品价匹配、动态调整”原则，隆重健康有序的商场生态。

　　三是科学布局商场，依托11个策略商场、15个商场及74个般商场的三形态，动态化渠谈体系，掉“回流酒”，拓展多元渠谈。在进转型经过中，咱们也刻坚强到，化是项系统工程，任重谈远，需要遵命商场章程以轻率各样壁垒挑战带来的不细目。

　　后续，公司将直面各样壁垒挑战，依次渐进、稳扎稳地动茅台化进程。谢谢！ 海量资讯、解读，尽在财经APP

包袱剪辑：孙同怀 邮箱：215114768@qq.com相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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