济宁不锈钢保温施工 主业增长承压，华润双鹤2.35亿收购新百药业布局科赛谈

近日，华润双鹤药业股份有限公司（简称“华润双鹤”）发布公告称，公司以2.3546亿元自有资金收购南京新百药业股权，其中华润博雅生物捏股99.999、江西博雅医药投资捏股0.001。在本人中枢业务捏续承压配景下，主意估值仅较账面净钞票升值0.4，近乎平价拿下，还不错快速补王人女健康、骨科科两大短板济宁不锈钢保温施工，这次收购被业内视作华润双鹤的次并购。

中枢业务营收下滑

受集采常态化、医保控费加重、行业竞争尖锐化影响，华润双鹤传统势板块捏续承压。

华润双鹤2025年年报示，其全年实现贸易收入110.01亿元，同比下跌1.88；归母净利润16.47亿元，同比增长1.18。分板块看，其两大相沿业务均出现明下跌：输液业务收入25.33亿元，同比下跌16.85，受省定约集采、医保控费、末端需求常态化及同质化竞争冲击著；慢病业务收入32.52亿元，同比下跌5.16，中枢降压家具“0号”（复利平氨苯蝶啶片）受集采与渠真谛双重影响收入下滑，虽有缬沙坦氢氯噻嗪片等集采续约品种放量对冲，但全体仍难改间隙。

2026年季度，华润双鹤营收同比下滑8.84，归母净利润同比下滑4.30，增长压力跨越现。动作华润医药旗下中枢化药平台，此时华润双鹤的外延并购唐突能成为其破局要道。

良友示，被收购南京新百药业始建于1958年，前身为南京生牺牲学制药厂的须生化药企，2015年并入博雅生物、2021年随博雅生物干涉华润医药体系，领有小容量打针剂、冻干粉针、生化索求、口服固体制剂四大坐蓐车间，以生化药为主、化学药为辅。2023年至2025年，受市集环境与政策影响，其营收、净利润不时下滑。直到2026年季度才触底，营收同比增长27.6至4587.13万元，净利润同比增长37.7至369.42万元。

这次收购以2025年9月30日为评估基准日，新百药业账面净钞票2.35亿元，收益法评估激动职权价值2.35亿元，升值仅94.64万元、升值率0.40，近乎平价收购。

完善慢病与科矩阵

这次收购的中枢价值，不在于短期并表孝敬，铁皮保温施工而在于家具协同、赛谈补位、产能与区位布局的计谋价值。华润双鹤暗示，这次收购旨在丰富公司家具线，推崇业务协同价值，普及公司在女健康、心脑管等域的市模样位及空洞竞争力。

从家具协同看，新百药业的中枢品种与华润双鹤、华润紫竹现存业务酿成互补。在女健康域联动，新百药业的卡前哨素氨丁三醇打针液（用于产后出、中期妊娠引产，为十批国集采中选品种），可与华润紫竹的避孕药、妇科用药酿成女健康家具矩阵，完善华润双鹤在生殖、产科域的布局；在骨科家具面，其复骨肽打针液、骨肽片等骨肽系列家具，径直补充华润双鹤慢病与科药矩阵，填补骨科打针剂空缺。

从计谋布局看，新百药业位于南京经济时间缔造区，是华东地区要紧的医药研发与坐蓐地，收购后可快速落地南京研发与产能布局，取得纯熟打针剂坐蓐禀赋与GMP车间，延永生化药、小容量打针剂产能，化宇宙坐蓐基地布局，缩小区域物流与坐蓐本钱。

在输液、传统慢病业务捏续下滑的配景下，除这次并购外，华润双鹤后续将通过哪些内生纠正、家具迭代、渠谈化举措，扭转传统主业的间隙？靠近集采常态化、药品降价常态化的行业环境，新百药业有关集采品种怎么均衡价钱压力与盈利空间，捏续保险家具竞争力与盈利才气？新百药业刚资历三年龄迹下滑、2026年季度初步回暖，华润双鹤将出台何如的整合案、处理机制与侦查目的，保险主意企业捏续矜重增长，齐全并购协同价值？针对上述问题，4月27日，新京报记者向华润双白首送采访提纲，罢休发稿，未收到修起。

邮箱：215114768@qq.com

新京报记者 张兆慧

校对 柳宝庆

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