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来源：金石杂谈

　　12月25日消息，近期国投瑞银旗下的白银LOF彻底火了，其实前两天就想写，一直没有空，今天就跟大家聊聊，国投白银LOF为何溢价率这么高，为何从3个涨停直接跌停，套利教程一套又一套，到底能不能白捡羊毛？

　　近期，金石杂谈曾多次发文报道黄金、白银、铂金、铜价的持续新高，其中，黄金一度突破4500美元，白银一度突破72美元，铂金一度逼近2400美元，伦敦铜更是突破了1.2万美元/吨。彼时，金石杂谈用一个段子调侃：没有人比腾讯更懂贵金属。

　　在贵金属暴涨且不断刷新历史新高之际，尤其在白银持续3%、4%、5%的狂飙之下，白银年度涨幅已近乎150%。而国内鲜有可以直接投资白银的产品，不过，一些贵金属基金，尤其国投白银LOF基金核心投资标的正是大家心心念念的白银。

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　　于是在黄金调整之际，白银现货从12月开始一路攀升，单月涨幅近30%，而投资标的为白银期货的国投白银LOF自然成为市场的香饽饽，资金纷纷涌入，单月涨幅直接翻倍，22日至24日更是连续三个涨停，炒作之下，国投白银LOF一度溢价率近乎70%。

　　国投白银LOF爆炒背后，除了白银上涨，还有几个核心逻辑：一是稀缺标的，国投白银LOF是国内市场唯一主要投资白银的公募产品，自然受到全民青睐。

　　二是流通盘小，在12月初的时候国投白银LOF规模只有43.8亿，如今也只有76亿，但是股民或基民却将其当作股票来炒，四五十亿的盘子，几千万或几百万就能引起暴涨暴跌。

　　三是，在各大社区平台，纵眼望去，几乎全是教大家在国投白银LOF中套利的教程，比如投资500元，2天后就能拿到几百不等的小红包，白薅的羊毛谁不薅。

　　天上掉馅饼，羊群应之下，散户们疯狂杀入。按23日和24日净流入额2.26亿和3.22亿元来计算（22日起限额500元），23日和24日分别涌入45.23万和64.5万散户，也就是说两天时间大约有100万人杀入国投白银LOF，有的为了套利，有的可能看好白银未来的走势。

　　其实，白银大涨尤其国投白银LOF近乎70%的高溢价之下，投资者的疯狂远不止于此，体现在以下几个方面：1）正如上文所说，散户踢爆国投白银LOF，两天100万人杀入，直接将国投白银LOF溢价率干到了近70%。

　　2）国投白银LOF场内代码是（161226），但是大家发现，国投瑞盈LOF也直接3个涨停。对此，不少媒体解读为“乌龙指”，那就是：本来大家买的是161226，但是输错了就买了161225。

　　其实，乌龙指这种解释略显牵强，因为是连续3个涨停，不可能三天都输错。金石杂谈认为，散户杀入国投瑞盈应该基于三个原因：一是都是国投旗下基金；二是都是LOF基金；三是，国投白银LOF无法买入，但是作为替代，同样持仓为有色的国投瑞盈也不差。

　　金石杂谈查询发现，国投瑞盈LOF也是一只有色为主的基金，一大持仓洛阳钼业，有铜有钨有钴有钼，而无论是铜还是钨，近期涨势惊人，铜价更是突破1.2万美元，光伏、核聚变都对钨需求大，这些稀有金属同样是战略资源。此外，该基金还有多只有色股，买这只问题自然不大。

　　3）国投白银LOF连续涨停，就连有色为主的国投瑞盈LOF也不断涨停，于是资金进一步扩围，对LOF展开集体围猎，24日国投白银LOF、国投瑞盈LOF、国泰商品LOF、嘉实黄金LOF等19只LOF集体涨停，且纷纷溢价率明显。

　　但是，铁皮保温施工就在今日，大家发现白银为主的这些LOF产品集体杀跌，且国投白银LOF、国投瑞盈LOF、黄金主题LOF等集体跌停。集体跌停背后又发生了什么？

　　金石杂谈认为主要几个原因：一是隔夜大宗商品集体出现松动，黄金跌破4500美元，白银一度逼近70美元，铜等贵金属也都出现跳水行情。

　　二是，核心原因还是国投白银LOF为主的场内基金遭资金疯狂炒作，这种非理炒作带来了各大LOF产品的超高溢价率。比如国投白银LOF虽然今日跌停，依然有45.45%的溢价率。

　　目前场内（二级市场）收盘价为2.804，但净值只有1.9278，也就是场内价值严重高估了，严重偏离了基本面，未来的结局只能是暴跌。

　　三是，还有一点那就是场外基金可以转托管为场内基金，不过有2-3天时间差。

　　但若是此前收获颇丰的场外转到场内以及场内盈利盘套现，巨额套利资金将成为你的对手盘，可能正是今日砸盘元凶。

　　好了，后可以回答大家为关心的问题了，是不是轻轻松松就能薅羊毛？

　　大家也看到了，社区平台各种白银LOF薅羊毛千千万，核心一点：就是赚溢价的钱。大家通过场内基金（需要开通股票账户），选择场内基金——选择申购（一般500元）——然后买入2天后（T+2）显示持仓。

　　由于你申购的是一级市场基金，是按净值申购的，比如12月19日，彼时基金净值为1.7442，你500元可以申购287份，假设去掉手续费等等后是280份。到了24日溢价率近70%，你的场内基金开始显示持仓，当时场内价格为3.116，将对应市值872元，投入500元浮盈372元。

　　那么问题来了，如果说巨额场外基金转入场内已到账，那么从现在开始，国投白银LOF以及其他溢价LOF均可能面临跌停的风险，直到溢价率跌到20%甚至跌至个位数，端情况不排除出现折价。

工业生产环境复杂(电磁干扰、温湿度波动、振动)，且对“稳定、精准度、实时”要求高，普通精度模块(8位、12位)无法满足需求：

公司产品涵盖塑料挤出机螺杆、注塑挤出机螺杆、食品挤出机螺杆、膨化食品挤出机螺杆、橡胶挤出机螺杆以及橡塑挤出机螺杆等多种类型，广泛应用于塑料加工、橡胶制品、食品膨化及橡塑复等行业。

　　若是24日就卖出，溢价率惊人，红包赢麻了，若是今日能卖出，溢价率也有45%，依然收获颇丰。但是，若散户排队出货，却无法出货，届时散户扣除水续费可能还面临亏损的可能。尤其，一些散户想今日，甚至明日在限额100元之前跃跃欲试的，面临亏损的可能或更大。

　　有股民或基民就说了，白银持续看好，国投白银LOF能不涨吗？甚至有家人们直呼：明天涨停！大家要知道，国投白银LOF炒作背后，已经严重偏离了白银期货的基本面，溢价率68%或者说现在的45%，本身就已严重高估，若是再有大额资金砸盘，后果不堪设想。二级市场更多是炒作，而场外基金才追踪白银期货走势。

　　金石杂谈认为，薅羊毛自然可能存在盈利的可能，尤其22日之前就买入的基民盈利可能更大。但是，若是这两天买入，高流动下，风险将无限扩大。当然，你若是重在参与，或者感觉几百块钱不是钱输了就输了，不在此列。

　　后，简单介绍下国投瑞银基金，该公募由国投资本旗下的国投信托持股51%，瑞银持股49%，是一家中外资公募，规模大约2400亿。

　　该公募以货币基金和债基为主，权益基金规模只有不足400亿。今年以来国投瑞银因为商品基金而彻底出圈，国投白银期货今年收益率超120%，其他基金高为72%。

　　与此同时，近期有业内人士对国投瑞银以及国投白银LOF进行吐槽：傻子们开会达成了共识，把LOF基金称为LOF概念股，还有一些财经博主教你追高在二级买LOF。A股从来没有如此阳光普惠给大家送几百块安全套利。

　　他还吐槽国投银瑞，一个二级溢价30%多的LOF没有设置申购限额，昨天一天场内份额增加200%，丝毫不顾及原持有人利益，公募水平太差了。（金石注：国投瑞银虽然限购500元，但没有限购总的申购规模）

　

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责任编辑：宋雅芳