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PCB业务毛利率加多近4个百分点！南电路2025年净利润同比增长74仍不足机构预期，产能瓶颈致外协用度激增近80
每经记者|蔡鼎 每经剪辑|张益铭
南电路（SZ002916，股价252.61元，市值1720.69亿元）3月12日晚间发布2025年年度叙述，公司2025年兑现商业收入236.47亿元，同比增长32.05；兑现归母净利润32.76亿元，同比增长74.47；兑现扣非归母净利润31.14亿元，同比增长78.96；基本每股收益4.91元，同比增长34.15。公司拟向整体激动每10股派发现款红利24元（含税）。
邮箱：215114768@qq.com图片开头：南电路2025年年报
据Wind金融末端汇编的数据，16机构对南电路2025年归母净利润的致瞻望值约33.78亿元，因此，按照公司暴露的32.76亿元归母净利润来看，其功绩略不足预期。
纵向来看，南电路2025年营收、归母净利润和扣非归母净利润，均创下公司有公开财务数据以来的单年新。
物化2025年末，南电路总钞票约305.83亿元，较2024年年末增长20.87；公司包摄于上市公司激动的净钞票约171.49亿元海北罐体保温施工，较2024年末增长17.33。
分季度看，南电路2025年四季度兑现归母净利润约9.5亿元，环比2025年三季度的约9.66亿元下滑1.65。
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分业务来看，行为南电路功绩增长的要津能源，受益于AI（东说念主工智能）算力基础要领（如AI干事器、速交换机、光模块等）和汽车电子的强盛需求，公司叙述期内PCB（印制电路板）兑现收入143.59亿元，同比增长36.84，且毛利率加多了3.91个百分点，达到35.53。
封装基板业务面，在端DRAM居品、处理器芯片等需求带动下，兑现收入41.48亿元，同比增长30.8，毛利率大幅莳植4.43个百分点至22.58。
财报示，南电路2025年全年研发干预达15.91亿元。公司在端FC-BGA封装基板本事上获得弘扬，铝皮保温现在22层及以下居品已兑现量产。全年新增授权柄137项。此外，公司泰国工场以及南通四期技俩均在2025年下半年告成兑现连线投产。同期，南通南、锡南获评2025年“江苏省智能工场”。
尽管南电路归母净利润和扣非归母净利润在2025年均兑现了过70的同比增长，但据Wind金融末端汇编的数据，16机构对公司2025年归母净利润的致瞻望值为33.78亿元，因此，公司公布的归母净利润不足机构致瞻望。不外，32.76亿元的归母净利润仍出了其中4机构给出的瞻望。
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此外，固然公司2025年归母净利润兑现了同比74.47的增长，但财报示，南电路2025年酌量行为产生的现款流量净额为38.38亿元，同比增幅仅28.71。
年报还暴露称，受订单度足够影响，公司部单干序里面产能出现瓶颈，对外协需求大增，致外协用度同比增长79.28。同期，受南通四期、泰国工场筹建用度以及薪酬加多影响，南电路全年处治用度达10.65亿元，同比增长46.9。
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老本和供应链面，南电路称，受黄金、铜等大批商品价钱大幅高潮影响，铜箔、金盐等要津原材料价钱同步上行；受覆铜板玻纤电子布等要津物料上游供应病笃影响，部分覆铜板交期大幅拉长。已往若大批商品价钱持续攀升或濒临缺料，将对公司酌量形成径直压力。
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《逐日经济新闻》记者还肃肃到，南电路2025年钞票减值亏蚀达2.87亿元（上期为1.89亿元），其中存货跌价亏蚀及公约践约老本减值亏蚀达2.18亿元，固定钞票减值亏蚀近6902万元；同期，信用减值亏蚀达8681万元，上期为4689万元，减值亏蚀的大幅攀升径直侵蚀了当期利润。
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