226年3月21日能化-聚酯链

　　供应冲击不足预期，亚洲缺原料还待发酵

　　 PX、PTA主要逻辑：

　　1、亚洲真金不怕火厂原料断供，化工降负减供。国内现在降负荷不足预期，存眷二轮降负荷时辰；日韩因原油储备少，现在多个安设发不能抗力降负荷，且决策4月运转二轮降负。

　　2、原油大涨。伊朗构兵激发原油脉冲式飞腾。存眷抛储、护航果，海峡暂未通行。

　　3、中东海峡顽固，径直影响中东出口。以甲醇(占民众产能17)、乙二醇(19)、聚烯烃(3)受影响大。芳烃主要受亚洲负荷下落影响。

　　4、国内卑劣价钱传常常，库存低；但末端有部分不接管价，有原料储备用完即停工预期。现在新订单确乎运转受影响，但末端开工及卑劣到末端库存均不。

　　论断：伊朗地缘事件冲击，是通过动力大涨抬升本钱估值，二是霍尔木兹海峡海峡顽固，切实影响中东出口；三是亚洲真金不怕火厂因缺原料运转大面积降负。原油受预期压制，亚洲轮降负竣事后，国内现在供应本体受影响还不大；若海峡顽固握续，恭候二轮亚洲真金不怕火厂大降负能力驱动芳烃二轮飞腾。乙二醇上周大涨中枢在于伊朗气田真金不怕火厂被弥留后，管道保温施工计价了中东安设握续会受影响预期。

　　后续存眷：伊朗反击烈度及握续，海峡通行情况；亚洲安设开工情况，卑劣价钱传及末端负反应情况。

　　田大伟

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