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　　每经记者|蔡鼎    每经裁剪|毕陆名    

　　3月19日晚间，新泉股份（SH603179，股价69.53元，市值354.7亿元）表露2025年天水管道保温施工年报，公司2025年杀青营收155.24亿元，同比增长17.04；杀青归母净利润8.15亿元，同比下滑16.54；杀青扣非净利润8.09亿元，同比下滑16.5；基本每股收益1.66元，同比下滑17。公司向整体鼓励每10股派发现金股利3元（含税），剩余未分拨利润结转以后年度，以成本公积金转增股本，每10股转增4股，不送红股。

　　图片起首：新泉股份2025年年报

　　按照年报表露的数据来看，新泉股份2025年出现“增收不增利”的情况。另据Wind金融汇编的数据，15机构对新泉股份2025年归母净利润的致预测值为9.923亿元，因此按照公司表露的8.15亿元的数据来看，是不足预期的（-17.86），且低于扫数15机构给出的预测值。

　　图片起首：Wind

　　除了主要财务数据外天水管道保温施工，放胆2025年末，新泉股份总财富达到184.18亿元，同比增长15.75；包摄于上市公司鼓励的净财富是大增32.23，达到74.13亿元。

　　据新泉股份年报，公司紧跟新动力汽车发展治安，2025年杀青配套了多的新动力汽车情状，包括理念念、平稳、广汽新动力、比亚迪、蔚来、小米汽车以及有名电动车企业等。这为公司的永恒发展提供了繁多的客户基础。

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　　在人人化战术面，为搪塞买卖风险并开荒泰西市集，新泉股份在2025年加大了国际投资：向斯洛伐克新泉增多投资4500万欧元以延长产能。此外，公司2025年永别在德国（慕尼黑、拜仁州因戈尔施塔特市）和好意思国肯塔基州训导了子公司。

　　在成本运作面，公司已向港交所递交了刊行H股股票并在主板上市的肯求，当今正积进各项审批备案职责。

　　年报还示，新泉股份于2025年完成收购安徽瑞琪汽车部件有限公司70股权，铁皮保温积发展汽车座椅业务，束缚丰富家具品类。2025年12月，新泉股份还训导了常州新泉智能机器东谈主有限公司，聚焦机器东谈主中枢部件业务，协同汽车客户造公司的“二增长弧线”。

　　尽管在求教期内获取诸多收货，但新泉股份终仍交出了份“增收不增利”的答卷。除了归母净利润和扣非净利润均录得下滑外，受行业竞争、降价压力等身分影响，新泉股份2025年主营业务（汽车部件）毛利率比上年同时减少了1.96个百分点至17.09。

　　其次，2025年，新泉股份计较活动产生的现金流量净额为7.68亿元，比上年同时大幅下落40.60，公司示意主要系支付现金增多所致。

　　在用度端，诚然主营业务收入增长了24.35，但主营业务成本增长了27.37，成本增速明快于收入。具体来看，新泉股份2025年多项用度出现著飞腾：科罚用度同比大增42.90、销售用度同比增长25.76、研发用度同比增长25.79。

　　图片起首：新泉股份2025年年报

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　　此外，跟着汽车行业“淘汰赛”加重，部分车企计较费劲涉及了公司的应收账款。年报示，新泉股份对广汽菲亚特克莱斯勒、威马汽车、合创汽车、合众新动力等多车企单项计提了坏账准备。这部分应收账款账面余额意象达3526.96万元，本体计提坏账准备意象达2800.43万元，计提原理均为“展望信用期内法一起收回”。这反应了卑劣行业洗对供应链企业形成的平直财务冲击。

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　　《逐日经济新闻》记者还看重到，新泉股份座椅家具的盘算推算产能为36万套，但2025年的本体产量仅为8.31万套，产能驾驭率仅为23.09。

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　　新泉股份年报还明确指出，跟着出海战术的化，国际地缘政摩擦、买卖合规趋严以及关税政策的不笃定，将成为公司2026年及改日必须直面的要紧外部计较风险。求教期内，新泉股份国际市集的盈利仍濒临挑战：公司在北好意思地区的毛利率减少了7.71个百分点，在欧洲地区的毛利率是大幅减少了13.26个百分点。

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