每经记者｜林姿辰 每经剪辑｜梁枭 怀化罐体保温施工
8月28日，兴皆眼药（3573.SZ，股价87.59元，市值152.78亿元）发布224年半年度求教。本年上半年，公司杀青营收8.92亿元、包摄于上市公司鼓励的净利润为1.69亿元，同比增长辩认过3、9。但8月29日开盘后，公司股价大跌，收报87.59元/股，重挫12.4。
也曾，兴皆眼药靠阿托品在成本阛阓炮而红，公司出低浓度阿托品，在近视控大门前当了多年的“守门员”。但跟着产物功袪魅、竞争敌手涌入，这个故事的诱惑力正在放松。
奇怪的是，这种变化是在低浓度阿托品上市3个月后慢慢体现的。从近视“神药”面市，再到眼科龙头跌下神坛，中间发生了什么？
二季度净利环增28，销售增长不足预期兴皆眼药之是以被阛阓视作眼科龙头，与其“系列全、品种多”的眼药体系关系，这些产物的稳健症从青少年近视、到中年东说念主的干眼症、视神经，再到老年东说念主的白内障、青光眼，显着公司但愿处分全年齿东说念主群眼病问题的贪念。
从营收占比看，兴皆眼药主要有两款的黄金单品，均为“国内款”。款是面向干眼症患者的“兹润”环孢素滴眼液（Ⅱ），款是减速儿童近视进展的“好意思欧品”硫酸阿托品滴眼液，后者在本年3月之前直以院内制剂的身份，由沈阳兴皆眼科病院有限公司（简称“兴皆眼科病院”）售。
本年3月，兴皆眼药的阿托品老成获批，国内都莫得关系稳健症的产物上市。天然兴皆眼药在半年报中并未暴露阿托品滴眼液上市后的具体销售情况，但公司暗意，商业收入过3的主要原因等于“好意思欧品”获批上市、收入杀青增长；且“好意思欧品”所属的滴眼剂收入增长62.97，毛利率栽植3.15个百分点。
在“好意思欧品”拿到寰球通行证的二季度，兴皆眼药营收、归母净利润辩认为5.42亿元、1.35亿元怀化罐体保温施工，同比增长率为36、97，环比增长率达55、287。
但兴皆眼药股价坍弛也始于本年二季度。6月3日，公司股价跌1，尔后路下行，鸿沟8月29日收盘股价不到88元/股；而在5月3日，公司股价创出214.36元的历史新。
阛阓预期蹂躏可能是主要原因。凭据国盛证券旧年11月的研报，若是低浓度硫酸阿托品滴眼液于224年胜仗获批且年渗入率快速栽植，瞻望兴皆眼药低浓度硫酸阿托品滴眼液收入有望达到约15亿元。
长失望情谊早于阛阓：果没那么“神”在“好意思欧品”的销售增量不足预期前，也曾有长发觉阿托品并没那么“神”。
硫酸阿托品滴眼液在兴皆眼科病院（包括其互联网病院）销售多年，试验使用该药物预近视的儿童群体并不少，长群中不乏“阿托品滴了15个月，单滴阿托品果不解”“嗅觉单用低阿（低浓度阿托品）没用”的声息。
另外，研究团队对低浓度阿托品疗的论断各有各别。公开信息示，频年有两个研究敲低浓度阿托品对预近视的作用，其中个来自香港汉文大学眼科团队，以为使用.5阿托品两年，对远视储备少的4—9岁孩子有预近视的作用，.1阿托品联系于抚慰剂也有点各别，可是各别够不上统计学真义。
另个研究源于郑州大学从属病院眼科团队，研究标明.1阿托品滴眼液在近视前期儿童中的使用，可有预近视发生及快速近视漂移。
而在222年12月怀化罐体保温施工，铝皮保温兴皆眼药暴露的Ⅲ期临床侦查总结报文书，硫酸阿托品滴眼液组对比抚慰剂组在主要疗办法上有统计学真义的著各别，于抚慰剂组，安全细腻，患者使用遵命好。不外，公司并未逾越暴露具体的临床数据。
北京大学东说念主民病院眼视光中心主任凯曾公开暗意，阿托品点药后，对大大量小一又友抵制近视度数的快速增长有，药物发达作用的本领般为1个月至2个月，但临床中1—15的孩子点完阿托品后莫得任何的近视抵制果，即频频所说的搪塞。搪塞的孩子有些是天生的，尤其是在点完阿托品后并未出现畏光好像瞳孔扩大的孩子，阿托品抵制近视的果就不是荒谬好。
凯还暗意，跟着孩子受体明锐着落，阿托品还存在耐药的情况。8月29日，CIC灼识策划董事总司理刘立鹤对《逐日经济新闻》记者暗意，从抵制果来看，离焦软镜和OK镜（角膜塑形镜）仍然是近视抵制果好的产物，阿托品在安全和抵制果上的数据依然有待考据。
枯竭配套来往镜产物，5竞品参预临床末期若是说销售不足阛阓预期是兴皆眼药的“近忧”，那近视控阛阓日益拥堵等于公司的“远虑”。
邮箱：215114768@qq.com凭据国信证券本年4月发布的研报，国内在研硫酸阿托品滴眼液的药企繁密，其中参预Ⅲ期临床侦查阶段的企业过5，其中欧康维视生物（HK1477）和兆科眼科（HK6622）均已完成患者招募，且欧康维视生物被称为“OK镜哥”，其角膜塑形镜产物也可有抵制和减速近视发展，与阿托品并称为近视控两件套。
国内硫酸阿托品滴眼液研发进展梳理
图片开端：国信证券研报截图
刘立鹤暗意，低浓度阿托品大多需要在配戴光学革命产物后使用，举例配戴光学眼镜革命近视后，发现近视控果不好，不错合并使用低浓度阿托品，增强近视控果。是以从循证医学的角度，低浓度阿托品在国内近视控阛阓的定位仍是“援手近视控”，在通盘这个词儿童近视控阛阓中的占比不到5。
换言之，阿托品像是近视控的初学产物，跟着奢靡者了解入，简直的流量将流到来往镜等其他产物。8月29日，《逐日经济新闻》记者以投资者身份致电兴皆眼药官网电话，客服暗意兴皆眼科病院虽有框架眼镜、OK镜等产物出售，但均为其他企业的产物。
而从角膜塑形镜（俗称OK镜）的竞争景看，兴皆眼药也曾错过了布局的好时机。223年6月，OK镜现身河北省医用药品器械连合采购中心的集采拟中选名单，来自多企业的1款产物的单片报价在176元—445元之间不等，价钱至少降了半。尽管有业内东说念主士分析称降价不足预期，欧康维视生物如故惨遭事迹和估值的戴维斯双。
但刘立鹤以为，近视控阛阓的增长逻辑莫得大的变化。以低浓度阿托品为例，其本人并不是近视控的终处分案，阛阓的大起大落，骨子上是在想法炒作后回来理估值。
在面临外界问询时，兴皆眼药的恢复多是千里默。8月29日，记者屡次致电公司董秘办，均东说念主接听。
封面图片开端：每经记者 张建 摄（贵寓图）怀化罐体保温施工
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