AI 算力武备竞赛抓续升温哈密不锈钢保温，HBM（带宽内存）阛阓状貌正在悄然生变。
瑞银在新研报示意，到 2027 年，三星有望在 HBM 比了得货量上与 SK 海力士并驾王人驱，各自占据约 40 的阛阓份额，好意思光则约为 20 ——这将是 HBM 阛阓状貌的历史重塑，对有关概念投资者而言道理远。
邮箱：215114768@qq.com在需求层面，瑞银将 2026 年 HBM 末端比特需求从 315 亿 Gb 上调至 329 亿 Gb（同比增长 88），2027 年从 539 亿 Gb 大幅上调至 580 亿 Gb（同比增长 76）。主要修正开始是谷歌 TPU 采购量假定的普及。
与此同期，英伟达 Rubin Ultra 的 HBM 成立从此前假定的 1TB（HBM4E 16-Hi）下调为 768GB（HBM4E 12-Hi），确认指出这 " 也曾尚在演变中的情况，尚终决定 "，以为此举折射出英伟达在主动回避供应瓶颈、以及 16-Hi 堆叠热压焊工艺良率挑战上的事前布局。
在订价层面，处事器内存加价幅度一样出预期。瑞银将二季度 DDR 合约价钱涨幅预测从此前的 +37 大幅上调至约 +60（环比），瞻望处事器 DDR 均价将达每 Gb 1.95 好意思元，部分 DDR5 报价已接近 2.10 好意思元，较季度的 1.15 好意思元大幅跳升。三季度涨幅督察 +10 预测，并瞻望处事器 DDR 到 2027 年四季度将接近 2.80 好意思元 /Gb。NAND 闪存面，二季度绑定合约加价预测亦从 +40 上调至 +60，一样由处事器 SSD 需求启动。
三星强势追逐，2027 年有望与 SK 海力士瓜分秋
三星的 HBM 反攻是这次确认值多礼贴的干线。
瑞银督察三星 2026 年 HBM 出货预测 97 亿 Gb（同比 +124），但将 2027 年预测从 203 亿 Gb 大幅上调至 230 亿 Gb（同比 +137），背后撑抓是三星近期的本钱开销提前部署。若预测齐备，2027 年三星和 SK 海力士将双双占据 40 的 HBM 比特阛阓份额，铁皮保温施工实现瓜分秋。
反不雅 SK 海力士，这次确认小幅下调其 HBM 出货预测—— 2026 年从 184 亿 Gb 降至 177 亿 Gb（同比 +40），2027 年从 247 亿 Gb 降至 231 亿 Gb（同比 +30）。
原因并非 HBM 竞争力收缩，而在于客户抓续好坏条目 SK 海力士将多产能转向 DDR5 和 LPDDR5X。确认明确强调，HBM4 并非行将于下半年放量的 Rubin 家具线的供应瓶颈。
需求结构分化：英伟达主地位着落，谷歌权重快速上升
从客户结构看，英伟达 2026 年仍占 HBM 需求约 60，但 2027 年这比例将降至 48；谷歌的占比则将从 2026 年的 19 跃升至 2027 年的 27，与瑞银同期上调的 Broadcom 及 MediaTek 预测相互印证。
家具代际上，2026 年以 HBM3E 12-Hi 为主（占 47），到 2027 年 HBM4 将成为中枢（占 44），HBM4E 占比达 21。订价面，2027 年 HBM4/HBM3E 每比特均价假定从抓平上调为同比 +30，HBM4E 相较 HBM4 的溢价督察 +50 不变。
全体来看，瑞银月报传递出个明晰信号：AI 基础行径修复高潮仍在加快，内存供需偏紧状貌抓续，订价重点上移；三星的追逐态势正在加快重塑 HBM 竞争状貌，双寡头状貌或比阛阓预期快到来。
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