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国金证券发布研报称，展望劲医药-B（02595）26/27/28年销售收入为1.46/1.60/3.35亿元景德镇铝皮保温工程，同比+12.3/+9.4/+109.1，归母净利润为-1.85/-1.84/-2.36亿元。基于DCF模子估值，计较合理市值为179.7亿元，对应合理狡计价为55.63港元/股。次隐敝，予以“买入”评。
国金证券主要不雅点如下：
耕“难成药”靶点，卡位大家短处赛说念
公司造了围绕RAS信号通路为中枢的各异化管线矩阵，包括国内款获批上市的KRASG12C阻碍剂氟泽雷塞、大家研发阐扬先的口服KRASG12D阻碍剂GFH375、具同类有后劲的pan
RAS分子胶GFH276、以及针对恶病质宏大未空闲需求的GDF15/IL-6双抗GFS202A等。大家症患者约30出现RAS突变，是具有的成药价值的开荒向景德镇铝皮保温工程，跟着其“不成成药”问题（即穷乏有合并口袋、致旧例时刻难以成药）迎来冲突，连年来大家兴起研发海浪，公司管线布局位列梯队；公司于2025年9月完成港股IPO，融资限制为2.68亿好意思元。
GFH375大家研发阐扬先，有望颠覆“”胰腺的宏大蓝海市集
胰腺被冠为“中之”，5年生计率仅约13，临床亟需加有的靶向药物，具有宏大的临床未空闲需求。KRASG12D突变在胰腺中尤为发（43.6），设备保温施工且恶经过；GFH375是大家阐扬快的口服KRASG12D阻碍剂，针对胰腺在患者基线较差、疗线数偏后的情况下仍然展现出于竞品的临床疗后劲，当今已干涉注册临床阶段，在国外亦在I/IIa期剂量递加历练中发现初步抗活和异的安全信号。
RAS管线矩阵布局，多维度充实研发管线
GFH276为具有同类后劲的pan
RAS分子胶少壮，分子能越并违抗多重耐药，当今处于I期临床；GFS202A为大家款GDF15/IL-6双抗，针对恶病质的宏大未空闲临床需求，当今处于I期临床；GFS784为大家个泛RAS阻碍剂载荷ADC，处于IND阶段。后续新分子实体合手续产出，研发管线充沛。
风险教导
买卖化阐扬不足预期风险、市集竞争加重风险、临床历练阐扬不足预期风险、产物上市审评阐扬不足预期风险、限售股解禁风险。
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