作家丨铅笔说念 松格

剪辑丨铅笔说念 黄小贵

封面图丨 AI 生成

只鸡，撑起了冲击 IPO 的公司。

近，广东天农集团再次向港交所递表。这还是是它二次冲刺上市。

这公司在广东清远扎根了 20 多年，主营业务很浅近：养鸡、养猪。

但它中枢的金钱，是"清远鸡"。

按 2024 年出栏量计较，天农占据了 59.3 的清远鸡市集份额，平均年出过 3200 万只。

20 多年前，清远鸡原种度只剩下几千只，面临灭。如今，天农把这个地鸡种，作念成了个百亿产业。

女博士养鸡，20 年干到 IPO

2003 年，对学历鸳侣辞掉大公司薪职责，跑到清远山里养鸡。许多东说念主以为他们了。

夫人张正芬，1963 年出身于重庆，农业大学博士。因为长得漂亮、又议论养鸡，学生期间，同学给她起了个混名："养鸡西施"。

她其后干与畜禽衍生巨头温氏集团，路作念到工夫总监。丈夫肖文清，不异是材生，毕业于西南大学，也在温氏职责。

当时候，温氏还是是国内衍生行业龙头。两东说念主的职责、收入，王人很踏实。但他们照旧决定离开。原因惟有个：清远鸡快没了。

清远鸡在广东名气很大，许多老广认这个品种，以为它皮爽、肉香、鸡味浓。

清远鸡特征（图源：天农集团公众号）

可到了 2000 年前后，确切的纯种清远鸡，还是越来越少。恒久杂交之后，种源退化严重。政府诚然保留着几千只原种鸡，但情况并不乐不雅。鸡群白病感染率过 30，确切能作念种鸡的，不到三分之。

张正芬在温氏作念了多年育种和衍生工夫，对这个品种直有热诚。她相识到，如若再没东说念主接办，清远鸡这个地品种，很可能就确实销亡了。

但她也看到了另面。如若能把纯种清远鸡再行作念出来，这不仅仅保种，可能是门大买卖。

于是，配头俩接下了阿谁濒危的原种保种场，创办天农集团。

接下来的几年，张正芬带着团队把统贞洁的清远鸡筛出来，建立系谱档案，再定向繁育。

与此同期，团队还规复传统养法：山林放养、五谷喂养、保证畅通量。见地惟有个——让鸡再行"有鸡味"。鸡群成活率，从不到 60，升迁到 96 以上；日产蛋率，从 30，拉升到 80。

2005 年，天农追究接受国清远麻鸡原种保种场。20 年后，这门"养鸡买卖"还是变了限度。

2024 年，天农年出栏清远鸡过 3200 万只，市集份额达到 59.3；2025 年特出升迁到 65.3，寰宇。

但许多东说念主不知说念的是，天农早就不仅仅"养鸡公司"了。2012 年，它开动干与生猪衍生。平缓造成"左手养鸡、右手养猪"的款式。

而确切决定公司赢利材干的，其实是猪。说明招股书，2025 年，天农总收入达到 42.61 亿元。其中，生猪业务收入 26.61 亿元，占比 62.4；清远鸡收入 9.75 亿元，占比 22.9；剩下的 6.26 亿元，则来自生鲜和加工食物。

这内部，还有项值得驻扎的：加工业务。这是公司唯还在速增长的板块。2025 年收入同比增长 24.7，销量增长 41.3。

比拟之下，养鸡和养猪，王人逃不外周期。

2023 年，清远鸡和生猪业务毛利率度低到 0.4 和 0.7；2024 年猪价，毛利率又马上冲到 20 傍边；但到了 2025 年，再次跌回 5 到 11。

惟有生鲜和加工品，相对踏实。毛利率从 10.8 路升迁到 14.9。

这也剖析了天农中枢的矛盾：确切决定公司盈亏的，却是猪周期。

2024 年，猪价上升，天农净利润冲到 8.9 亿元；2025 年猪价回落，公司又亏空 1.02 亿元。

某种进度上，猪业务设置了天农，但也困住了天农。

另层风险，则来自公经理。天农内容上，仍是典型的广东族企业。创举东说念主配头径直和障碍限制约 52.28 的投票权。五位实行董事里，有四位来自张氏族。犬子 2023 年干与公司后，很快升任实行董事；侄子则担任总裁。

这种模式，在广东民营企业里并不有数。平正是有策划快、限制力强。但旦公司干与成本市集，族化处分，管道保温施工也可能成为新的挑战。

清远鸡百亿买卖的背后

清远鸡能作念成百亿产业，天农能走到 IPO 门口，放在地舆秀气家具的大盘子里看，这险些是个"异类"。

有过 2500 个地舆秀气家具，但确切作念成寰宇的，两只手王人数得过来。

大大王人，王人倒在了中途。

常见的死法，是赝品太多，后把拖死。胶州大白菜、新会陈皮王人碰到过被其他地同类家具冲击的问题。

而清远鸡，当年也差点死在这件事上。2000 年前后，市集上的"清远鸡"还是乱成锅粥。

有的用快大型肉鸡冒充；有的是外地衍生的平淡鸡；还有的，仅仅换个包装、挂个名字，价钱坐窝翻两三倍。勤恳的是，土产货企业之间也在彼此拆台。还没确切建立起来，我方东说念主先把口碑作念坏了。

而天农其后能跑出来，个很蹙迫的原因，便是它开动把"全球"，平缓作念成"企业"。

天农其后能跑出来，中枢原因有三个。

，它先锁住了种源。

不错冒充、包装不错仿。但确切的纯种清远鸡，在天农手里。

天农手里捏着中枢的原种资源。这意味着，它有能源去假、惊叹市集、惊叹"清远鸡"这个名字。因为旦被作念坏，损失大的，便是它我方。

二，创举团队是工夫派。

张正芬自己便是育种。往常 20 多年，天农直在作念件很难、也很败兴的事：不断强化种源壁垒。

市面上不是没东说念主念念复制天农，但问题在于，种源不在你手里，你拿什么复制？

天农确切的护城河，不是"我也能养"，而是"惟有我能养"。

这种壁垒，在农业里尤其蹙迫。因为农家具怕同质化，旦大王人能作念，价钱战很快就会开动。

三，它把产业链尽量攥在了我方手里。

育种、衍生、宰杀、加工、销售，天农险些全作念。这意味着，溢价不会被中间措施分走。

破钞者多花的那部分钱，终能留在公司体系里，而不是被渠说念、经销商大约贴商赚走。

与此同期，地政府也开动越来越意思意思"清远鸡"这个。

2024 年以来，清远市集监管部门在寰宇范畴排查了 217 条侵权陈迹，还调和外地公安，查处了起微信小店月销 1.5 万单的假冒清远鸡案件。

到 2025 年，清远鸡全产业链产值还是冲破 137 亿元，带动过 1 万户农户增收。

某种进度上，天农还是不仅仅个衍生公司。它像是在再行界说：个地农家具，能不可确切作念成寰宇。

行业洗，但有三个契机

咫尺衍生行业干与新轮洗。

生猪衍生行业正在履历度亏空期。自繁自养企业头均亏空已达 136 元，外购仔猪育肥头均亏空约 235 元，贯穿亏空时期已达 10 周以上。能繁母猪存栏量已再行回到 4000 万头以下，产能去化周期追究开启。

但行业里依然有东说念主赢利。能陆续盈利的企业，基本王人有几个特质：成本先、现款流好、工夫驱动。牧原股份养猪成本已降至 12.8 元 / 公斤以下，这种降本材干便是中枢竞争力。

那新玩还能进场吗？有契机，但玩法变了。

个向：出海。

国内衍生业还是卷到致，但国际市集仍然有无边空间。比如新但愿，还是野心国际市集 20 多年，见地是作念到 1000 万吨饲料销量。农牧业的竞争，正在从"限度膨胀"，转向"工夫输出"。

二个向：特品种 + 全产业链，走天农的路。

江西崇仁县的"崇仁麻鸡"，便是个案例。2025 年，当地产业产值冲破 28 亿元，价值达到 38.32 亿元，年出栏量过 4300 万羽。

蹙迫的是，它还是开动往下贱作念加工。当地企业开导了盐焗鸡、三杯鸡等 20 多种预制菜家具。其中，"三杯鸡"单品年销售额就过 2000 万元。

这讲明，地特品种，并不定只可活禽。只须通加工和渠说念，不异能作念成。

三个向：占预制菜加工赛说念。

天农我方在作念预制菜，广东瑞品食物正在清远建造个新神志，年宰杀活禽 1060 万只，年产预制菜约 1 万吨。上游衍生企业向下贱延迟，把鸡作念成菜、把到 C 端，这条路空间不小。

统共行业的趋势，越来越明晰：散户在退出、产能在向头部聚首；光靠衍生赚"忙绿钱"的期间，正在杀青。

翌日确切的契机，属于三类公司：能作念的、能作念加工的、能走向国际的。

本文不组成任何投资提出。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述沈阳管道保温厂家，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。