本年二季度度受到资金热捧的科技股梧州铝皮保温厂家，个别公司知道的半年报出现“增收不增利”的情形：印刷电路板（PCB）龙头股胜宏科技（300476.SZ，02476.HK）在知道半年报之后8月28日大跌8.15，报收241.6元，成交143亿元，换手率6.62。

这背后，恰是铜等主要原材料价钱高潮致毛利率着落，胜宏科技二季度包摄于上市公司鼓舞的扣除额外常损益的净利润同比出现负增长，二季度的毛利率同比大跌6.73个百分点。此外，该公司实质适度东谈主陈涛把部分股权转让给妃耦刘春兰，也有业内东谈主士担忧股权结构变动。

为何“增收不增利”？

胜宏科技在8月27日晚间知道2026年半年报，上半年结果贸易收入116.29亿元，同比增长28.77；归母净利润28.57亿元，同比增长33.30。扣除额外常损益后的净利润24.18亿元，同比增速为12.50。上半年销售毛利率33.22，同比下降3个百分点。

单看二季度数据，公司贸易收入同比增长29.49至61.1亿元，但扣非后归母净利润11.61亿元，同比下降5.28，毛利率32.1，而2026年季度为34.46，2025年二季度为38.83，毛利率同比下滑6.73个百分点。

半年报示，公司坐褥所需原材料主要为覆铜板、半固化片、铜球、铜箔，原材料资本占居品资本比重较。原材料资本是公司居品订价的遑急影响要素之，原材料大幅加价情形下，公司会相应提居品售价，但向下流传存在定滞后。公司原材料受阛阓铜、黄金、石油等巨额商品和端覆铜板供求关联影响较大。

本年年头，沪铜度涨至11.4万元/吨的历史点。有电子元件企业管向财经记者暗示梧州铝皮保温厂家，铜价在2025年四季度运转了大幅高潮，使得关联制造业企业资本大幅耕种。当今铜价仍在11万元/吨高下激荡，从二季度运转，资本将在2026年纪迹中冉冉响应，考虑到按照“先出”的司帐措置，资本响应可能比铜价波动滞后两个季度左右，行业全年都将面对资本的压力，而包括黄金、石油都因为地缘政等要素等处于点。

需求侧面，国盛证券分析师佘凌星在商讨阐发中称，胜宏科技面对的风险要素包括，PCB行业具有周期，若下流需求不足预期，公司订单或减少，将对策动产生不利影响；行业竞争可能加重，若将来AI关联等域有多厂商干涉，公司可能面对阛阓份额丢失风险；公司研发可能不足预期，PCB行业需求奴婢末端居品创新不停增长，若公司不可实时奴婢行业头部客户精细研发布局，则可能出现法把抓新科技需求的风险。

2025年度，在东谈主工智能关联需求带动下，胜宏科技结果贸易收入192.92亿，同比增长79.77；归母净利润43.12亿，同比增长273.52。比较之下2026年上半年纪迹增速还是大幅放缓。

股权结构转机引关切

胜宏科技让东谈主担忧的还包括鼓舞结构的不牢固。

27日晚间，公布半年报的同期，胜宏科技也公告称，公司于近日收到控股鼓舞圳市胜华欣业投资有限公司（下称“胜华欣业”，持有胜宏科技13.72）过火致行动东谈主胜宏科技集团（香港）有限公司（下称“香港胜宏”，铁皮保温施工持有胜宏科技13.37）的表层鼓舞普遍投资的告知，董事长陈涛将其持有的胜华欣业39股权，以及持有的普遍投资35股权转让给其妃耦刘春兰，并签署关联股权转让合同。本次股权结构转机后，陈涛持有胜华欣业51股权，刘春兰持有49股权；陈涛持有普遍投资35股权，刘春兰持有普遍投资35股权。

胜宏科技评释，本次股权结构转机系实质适度东谈主族里面的股权结构转机活动，不波及控股鼓舞过火致行动东谈主所持公司股份的变动，不触及要约收购梧州铝皮保温厂家，不会致公司控股鼓舞、实质适度东谈主发生变化。

有业内东谈主士觉得，该股权转让是否属于“变相减持”，胜宏科技需向公众当先阐发变动的原因，而此前胜宏科技也不乏董监大手笔套现的情况。

2025年7月5日，胜宏科技公告称，公司董事刘春兰、董事兼总裁赵启祥、董事兼总裁陈勇、实行总裁辉、财务总监朱国强谈论减持其径直持有的公司股份，共计不外249.06万股，占总股本0.29。2025年8月4日公告称，上述管终减持237万股，均价约190元，占总股本0.276，共计套现约4.5亿元，险些按谈论减持完毕。

此前，证监会关联崇拜东谈主曾暗示，股份减持是鼓舞享有的基本权力，但上市公司大鼓舞（即控股鼓舞、持股5以上鼓舞）、董监看成“曲折少数”，在公司策动发展、理运行中负有门义务和突出包袱，应当切实珍藏上市公司和中小鼓舞利益，自发轨范减持活动，不得以仳离、收场算帐、分立等任何式避开减持结果。

半年报当中，胜宏科技暗示，笔据Prismark数据，公司2025年位列公共PCB供应商7名，内地内资PCB厂商4名。

2026年4月21日，胜宏科技在香港联交所主板挂上市，发售价每股209.88港元，保荐东谈主兼合座谐和东谈主系数期骗额配售权，公共发售H股总和增至1.1亿股，召募资金总额过230亿港元。

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