央广网北京12月22日消息（记者 冯方）12月22日，12月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月维持不变。受访家指出，目前实现全年经济增长目标已没有悬念，年底前逆周期调节加力的迫切不高。展望2026年，LPR有望稳中有降，并更加注重发挥结构货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费。

　　LPR连续7个月保持不变

　　央行数据显示，自今年5月份1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点以来，两个期限品种LPR均已连续7个月保持不变。

　　“12月LPR继续‘按兵不动’，连续7个月保持不变，符预期。”招联席研究员、上海金融与发展实验室主任董希淼对央广财经记者表示，从LPR报价机制看，LPR定价主要参考的7天期逆回购操作利率并未发生变化，因此LPR较难下降。从银行方面看，随着持续向实体经济减费让利，银行息差缩窄压力仍然不小。三季度末商业银行净息差为1.42%，尽管与二季度持平，但较去年四季度末下降了10个基点。因此，银行缺乏压降LPR报价加点的动力。

　　董希淼进一步表示，数据显示，无论是企业新发放贷款还是个人住房贷款加权平均利率均处于历史低位。综融资成本下降是货币条件比较宽松的重要体现。在这种情况下，引导LPR下降并非当务之急。而且，随着市场利率不断降低，降息的边际应也在下降，降息并非当前稳增长、促消费的关键因素。

　　除了上述原因，东方金诚席宏观分析师王青补充道，LPR报价连续7个月“按兵不动”，背后也有经济因素的影响。受年初以来出口持续超预期、国内新质生产力领域较快发展等因素支撑，今年宏观经济顶住外部环境剧烈波动压力，增长韧凸显，设备保温施工实现全年“5.0%左右”的经济增长目标已基本没有悬念。因此，年底前逆周期调节加力的迫切不高，货币政策保持较强定力。

　　家：2026年LPR有望稳中有降

　　对于2026年货币政策，近日举行的中央经济工作会议强调，要继续实施适度宽松的货币政策。会议指出，把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量，灵活高运用降准降息等多种政策工具，保持流动充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

　　王青表示，中央经济工作会议明确要求，2026年“要继续实施适度宽松的货币政策”，“把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量”，综考虑新经济增长动能变化、上年同期基数偏高等影响，预计2026年一季度货币政策有望结束观察期，进入发力阶段。

　　董希淼指出，对降准降息等工具运用要求“灵活高”是新的提法。“灵活”表明将根据内外部环境变化和经济发展需要，适时运用货币政策工具，该出手时就出手；“高”表明运用降准降息等工具时，要更多考虑政策有和针对，既要加大力度支持经济增长，也要加强防范资金空转等风险。同时，要进一步畅通货币政策传导机制，动金融活水以更高率滴灌实体经济和人民群众。

　　董希淼认为，如果2026年存款利率和政策利率进一步下降，LPR有望稳中有降，并更加注重发挥结构货币政策工具作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展、提振消费。总之，2026年实施降准降息的空间仍然存在，但降准概率大于降息。不过，董希淼认为，市场应降低对大幅度降准降息的预期。未来一段时间，货币政策将更加注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部等三方面的关系。