原创发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao ) 作家 | 周松

年新增 14000 多门店后，蜜雪冰城这台 " 开店机器 "，照旧慢了下来。

据日经中语网报说念，适度本年 6 月份，蜜雪冰城在日本全境只剩 4 店了，可 2023 年刚进东京表参说念的时候可不是这个阵仗。

2023 年，蜜雪冰城带着"万店连锁"的光环参加日本市场，在东京表参说念开出店。而据日本经济新闻的音信，蜜雪冰城其时就喊出了：2028 年前后，要在日本开出 1000 门店。

| 图源：日本经济新闻

三年往日，千店方案缩水成个位数，缠绵仅完成 0.4。

要津的是，日本并不是孤例。

新财报示，2025 年蜜雪冰城国外门店共有 4467 ，较上年减少 428 ，降幅 8.7，这是其出海以来次出现国外门店年度净松开；而同期国内门店仍保持 33.12 的速增长。

曾被奉求厚望的国外市场，从"二增长弧线"到"净松开"，次踩下了刹车。

雪，在国外当真玩不转吗？

廉价失灵了

身手略蜜雪冰城在国外的千里浮，要先看懂它在国内的"手锏"：致供应链。

以 2025 年财报为例，2025 年蜜雪冰城营收 335.6 亿元，其中商品和诱导销售收入 327.7 亿元，占比 97.6；加盟及联系服务收入只须 7.9 亿元，占比 2.3。

| 图源：2025 年蜜雪冰城财报

换句话说，奶茶售仅仅门面，蜜雪冰城确凿的赢利门道是原料、诱导。

总部统采购、出产、配送，把茶叶、奶浆、果酱、包材和诱导沿途尺度化，再交给加盟商完成后杯饮品。

门店越多，采购限制越大；采购越大，本钱越低；本钱越低，价钱越低廉；价钱越低廉，又能劝诱多消耗者和加盟商。

恰是这套飞轮，让蜜雪冰城路决骤，成为、内行二的现制饮品企业。2025 年，蜜雪冰城在内行范畴内的门店限制近 6 万门店，其中内地门店过 5.5 万。

这套在国内屡试屡验的"手锏"，被蜜雪冰城搬到了国外。东南亚、韩国、日本，以至是好意思国，走的齐是学生群体和价比的道路。

但走放洋门之后，雪的这套法却初始失灵了。

当其冲的，是算不外来的本钱账。

蜜雪冰城在国内玩的其实是"薄利多销"：杯赚得未几，但靠着低廉的房租、东说念主力本钱，再加上每天出多半订单、供应链势，把利润点点堆起来。

这套法在东南亚很好用。地舆位置附近、年青华东说念主多、房钱和东说念主工本钱低，产物价钱能顺应上调，容易跑出利润。

是以，蜜雪冰城出海的站就选在了越南，随后便不断扩张。2023 年 4 月，越南门店数目打破 1000 ，仅河内就有 700 。

| 图源：蜜雪冰城港股上市招股书

但到了日本，就不同了。

日本不仅东说念主工本钱永恒处于内行位，开店自己也为上流。

据媒体测算，日本全体装修本钱约为的 5 倍，装修用度频繁占总投资的 70 至 80；不少买卖物业还条款交纳 10 至 15 个月租出保证金，远于国内水平。

拿到铺位也远莫得国试验易。中枢商圈物业大多掌抓在私东说念主业主手中，新不仅要审核筹谋禀赋、财务情景，以至还可能需要三担保。

香港亦然如斯。

以旺角店为例，其场地市集铺租约为 20 万港元。要是按照杯柠檬水 9 港元讨论，每个月仅遮盖房钱就需要出过 2.2 万杯。与此同期，当地调饮师月薪精深达到 1.6 万至 2.2 万港元，兼职时薪也达 50 至 60 港元。

关于依靠销量摊薄本钱的茶饮来说，这些固定开销齐会突出挤压利润空间。

| 图源：蜜雪冰城官网

浑沌的是，门店限制起不来，供应链势也发达不出来。

采购限制不及，原料只可小批量采购或，运载、关税、汇率本钱层层重叠，终以至可能比原土本钱。

适度本年 6 月中旬，蜜雪冰城香港至少已关闭 3 门店，仅剩 5 。

期间本钱雷同是说念门槛。

国内平均 20 天把握即可开店，而好意思国由于审批、施工轮番和物业经过复杂，门店时时需要半年以至年智商落地。

比较之下，东南亚的供应链势加明。

现在，蜜雪冰城已在东南亚四国诞生仓储体系，领有 7 座自营仓，总面积近 6.9 万平米，物流遮盖 560 多个城市，从成齐发出的椰果，两天内即可投递雅加达门店。

当限制应失灵，廉价就不再是刀兵，而可能酿成镣铐。

但本钱，仅仅关。

不按规则来

本钱账算不外来，只可解释蜜雪冰城为什么开不快，却还不成解释，它为什么留不住消耗者。

以日本为例，这自己就是个度纯属的饮品市场。

早在上世纪 70 年代末，日本就还是出现罐装茶和瓶装茶。如今，从便利店到自动售货机，各种茶饮、咖啡确凿遮盖了消耗者的系数生作为线，价钱也并不。

这意味着，蜜雪冰城参加日本，靠近的并不是片恭候填补的市场，而是套还是度纯属的饮品消耗体系。

现实的问题是口味互异。

日本消耗者永恒偏茶味浓、甜度低的饮品，同期亦然内行纯属的咖啡消耗群体之。日本咖啡协会数据示，2020 年，日本东说念主均每周饮用咖啡 11.53 杯，仅次于好意思国和德国。

| 图源：国外账号

蜜雪冰城擅长的廉价、甜度法，如实能够缩短消耗者次尝试的门槛，却偶然能够升沉为连接复购。

比口味难顺应的，是不同市场的规则。

蜜雪冰城早在 2022 年 10 月就开释了参加日本的信号，设备保温施工但直到 2023 年 6 月，东京店才认真落地，前后耗时过 8 个月。

据业内东说念主士分析，其中寥落部分期间，齐花在原料的锤真金不怕火检疫、审批和供应链磨合上。

香港市场也出现过肖似问题。

蜜雪冰城门店销售的冰冻甜点，曾被检测出大肠菌群和总含菌量过当地尺度，随后遭到联系部门通报。

这类事件对单店筹谋的影响粗略有限，但关于刚参加生分市场的来说，赔本的不仅仅次销售，而是消耗者对初的信任。

在这面栽过跟头的，也不单要蜜雪冰城。

2025 年 3 月，霸茶姬参加越南，原方案在胡志明市中枢商圈开出店。但门店尚未认真营业，就因官 App 登录页面激发当地公论战议，终致招被拆、门店被围挡，原定 4 门店和约 2000 万元投资方案也随之取消。

2026 年 6 月，茉莉奶白又因视觉图案与 LV 经典斑纹相似，被法院判赔 1030 万元。

这些看似发生在、舆图、视觉遐想上的争议，背后指向的是同个问题：出海之后，产物以外的每个细节，齐可能成为筹谋风险。

尤其在泰西等纯属市场，消耗者和监管机构关于学问产权、原创和食物安全加敏锐。旦在这些问题上留住争议，增多的不仅仅诉讼本钱，还有后续扩张中的信任本钱。

即即是在东南亚市场，跟着快速开店，当地监管也初始收紧。

2026 年 1 月，来西亚国内贸易及生活本钱部部长傅芝雅在国会默示，政府正查抄并改动现存的外资餐饮业准入指南，适度国外马上扩张，避原土商在竞争中被挤压。

蜜雪冰城就被平直点名。参加马来西亚后，蜜雪冰城门店快速增长到约 500 ，当地政府随后对其新增门店进行了适度。

当限制较小时，当地市场接待它带来投资、服务和消耗活力；但当门店数目快速推广，初始挤压原土生活空间时，策略作风也可能随之变化。

2025 年，蜜雪冰城国外门店较上年减少 428 ，松开主要发生在印度尼西亚和越南。

| 图源：2025 年蜜雪冰城财报

这既有门店筹谋率的问题，也阐明蜜雪冰城初始主动计帐部分低门店。但层的变化是，国外扩张还是从"先开出来再说"，参加到"开就要活"的阶段。

当廉价不再往不利，限制也法快速铺开，蜜雪冰城的国外故事，就不成只靠雪赓续讲下去了。

红运咖是下个"雪"吗？

当雪在部分国外市场减速脚步，蜜雪集团把新的增长但愿放到了红运咖身上。

财报示，2025 年蜜雪集团净增门店过 1.3 万，其中红运咖孝顺了接近半。2025 年 8 月，红运咖国外店落地马来西亚，产物订价为 3.5 至 7 马币，折合东说念主民币约 5 元至 11 元，而当地连锁咖啡精深到 12 至 15 马币。

| 图源：红运咖官网

此次，廉价粗略比奶茶容易奏。

原因并不复杂。东南亚本来就有纯属的咖啡消耗习尚，马来西亚的白咖啡、越南的滴漏咖啡、印尼的原土咖啡，齐早已参加往常生活。红运咖不需要从头教诲消耗者，只需要把杯蓝本十几元的连锁咖啡，降到几元钱。

它切入的，恰是当地咖啡市场中间的价钱空档。

街边咖啡低廉，但环境和尺度化有限；连锁咖啡体验好，价钱却不低。红运咖思作念的，是用接近街边店的价钱，提供连锁门店的产物和环境。

关于学生、年青上班族和价钱敏锐消耗者来说，这个定位迷漫平直。

要津的是，红运咖复制的并不仅仅廉价，还有蜜雪集团熟悉的加盟形式。

国外开店重的本钱，是房钱、东说念主工、选址、审批和往常筹谋。要是沿途直营，这些压力齐会落到总部身上。加盟之后，当地加盟商负责开店和筹谋，总部负责提供、原料、诱导和尺度化经过。

加盟商熟悉当地商圈和消耗习尚，蜜雪集团则赓续作念我方擅长的供应链生意。

这套形式的克己在于，市场不定要迷漫大，总部也毋庸亲身筹谋每店。只须有加盟商快意开店，并连接采购原料和诱导，供应链就能运转起来。

这亦然红运咖与瑞幸、库迪这类重运营的不同。后者依赖门店销量和售限制，红运咖垂青加盟收罗能不成铺开。

虽然，这套形式能否永恒树立，终还要看加盟商能不成赢利。

廉价能带来客流，也会压缩单杯利润。要是销量不够，或者房钱、东说念主工和原料本钱过，加盟商雷同会退场。

而东南亚市场也早已挤满原土玩。仅在马来西亚，ZUS Coffee 已有 586 门店，GIGI Coffee 过 160 ，Bask Bear 约 125 。

| 图源：唐突媒体截图

是以，红运咖确凿要理解的，不仅仅咖啡能不成得低廉，而是廉价、供应链和加盟商利润，能不成同期树立。

消耗者快意买，加盟商有钱赚，总部的供应链智商连接转起来。

往日几年，蜜雪冰城在国外靠的是速率：快开店、密铺网，再用限制把供应链本钱压下来。但当部分市场初始松开，这套逻辑也到了需要膺惩的时候。

国外市场终究不是张不错照搬的舆图。雪接下来要理解的，也不再是能开出若干店，而是能不成在不同市场，找到套确凿可连接的生意。

参考贵寓：

WEGO 参议院《雪出海遇到阶段挫败》

凤凰 WEEKLY 财经《雪「掉」》

日经中语网《廉价势失灵，蜜雪库迪难攻日本市场》

霞光社《齐是茶饮出海，为什么只须蜜雪赚到钱？》邮箱：215114768@qq.com相关词条:玻璃棉     塑料挤出机厂家     钢绞线    管道保温    PVC管道管件粘结胶

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