作念了20年科技股投资，我见过数赛谈从想法炒作走向事迹终了，但像CPO这样，短短两年从推行室时刻酿周密产业链事迹爆发的衡水铝皮保温施工队 ，真未几见。

网上许多标题喊“事迹狂飙5271”，听起来夸张，但你真去看中报数据就会发现：通盘板块不是两涨，是从上游光芯片、中游光模块，到卑鄙光纤、封装，全链条集体翻倍增长。增速的源杰科技，净利润同比涨了12倍还多；长飞光纤、特发信息这些，也都是七八倍、十几倍的增长。

许多东谈主到目下还以为CPO是炒想法，其实早不是了。2026年也曾是实实的事迹终了年，AI算力带宽需求指数飞腾，800G普及、1.6T启动放量、3.2T加快考证，每次时刻迭代，都在给产业链运输真金白银的订单。

今天这篇著述，我把CPO全产业链里，中报事迹硬核的10公司一谈梳理明晰。每的事迹数据、增长的中枢原因、时刻壁垒在哪、短板风险是什么，掰开揉碎了讲。全程客不雅分析，只讲产业逻辑和事迹事实，不荐股，不诱，大我方判断。

、先讲透本色：为什么CPO事迹集体炸了？

许多东谈主对CPO的相识还停留在“把光模块和芯片封装在起”，以为即是个时刻噱头。其实不是，它是AI算力升倒逼出来的势必成果，事迹爆发有三个底层撑持，个比个塌实。

，需求端：算力带宽指数飞腾，光模块量价皆升

AI大模子越作念越大，参数从千亿涨到万亿，GPU集群之间的数据交换量呈指数增长。宽泛的电互联也曾扛不住了，功耗、蔓延大、带宽不够，必须靠光互联来惩办。

从速率上看：客岁主流如故400G，本年800G也曾成了标配，1.6T启动小批量出货，来岁3.2T就要上量。光模块速率翻倍，单价也随着涨，端居品的毛利率比中低端大截。

从数目上看：单台AI事迹器对应的光模块数目，是宽泛事迹器的5-8倍。个万卡智算中心，光模块就要用几十万只。北好意思云厂商、国内智算中心起上，订单顺利堆成了山。

量在涨，价也在涨，企业的利润当然就爆炸了。这不是靠挤本钱挤出来的增长，是需求端实实的爆发。

二，供给端：端产能卡脖子，不是想扩就能扩

需求爆了，为什么价钱还能稳住？因为端产能根柢扩不出来。

上游的速光芯片，100G以上的EML、CW光源，大家也就几能作念，国内能量产的历历。芯片产能上不来，光模块的产能就被卡了脖子。

还有端封装、精密制造的产能，也不是钱就能坐窝作念出来的。工艺、良率、客户认证，每关都要时间。头部厂商的订单都排到了2027年，新客户根柢拿不到产能配额。

供给刚，需求爆发，成果即是量价皆升，企业的毛利率路往上走。曩昔光模块行业拼价钱、卷本钱，毛利率也就20多；目下端居品毛利率能作念到40、50，致使，盈利水平顺利上了个台阶。

三，国产替代：从低端走向端，份额快速提高

前几年，端光模块、速光芯片基本被外洋企业把持，国内厂商只可作念中低端，赚点费劲钱。

这两年不样了。从光模块到光芯片，国内企业的时刻快速追逐，800G、1.6T居品也曾和外洋龙头站在同起跑线，致使在部分道路上实现了先。

大家光模块市集，厂商的份额已过程70；速光芯片的国产化率，也从几年前的不到10，涨到了目下的30以上。国产替代的红利，重叠上行业爆发的红利，双重加持下，事迹当然就炸了。

二、10中报增公司全拆解，消散全产业链

聊完行业大逻辑，回到大形状的公司层面。我从上游到卑鄙，挑出了10中报事迹硬核的中枢企业，按净利润增速从到低排序，每的确切含金量都讲透。

1. 源杰科技：12倍增长！速光芯片国产苗

中报事迹：瞻望归母净利润6.0-6.5亿元，同比增长1197-1305

它是这波中报里增速炸裂的，净利润顺利翻了12倍，亦然CPO产业链上游中枢的地方。

许多东谈主不知谈，CPO的中枢瓶颈不在光模块，在光芯片。尤其是外置光源案里的CW连气儿波激光器芯片，曩昔全靠外洋企业供应，国内基本作念不出来。源杰科技即是国内少数能量产70mW、100mW CW光源的厂商，顺利卡进了CPO的中枢供应链。

事迹爆发的中枢逻辑，即是居品结构升。曩昔它主低速光芯片，毛利率般；目下25G、50G、100G速光芯片大界限出货，毛利居品占比飙升，利润顺利就爆炸了。何况它的芯片不仅供国内光模块厂，还进了外洋头部客户的供应链，外洋收入占比延续提高。

硬核的是，它的200G EML芯片也在进考证，下代居品的时刻储备很足。只须端光芯片国产替代的趋势不变，它的成漫空间就还很大。

势：时刻壁垒，国产替代空间大，居品毛利率；

短板：客户灭亡度较衡水铝皮保温施工队 ，端居品和外洋顶水平仍有差距。

2. 特发信息：十倍增长！算力布线+光贯串器双爆发

中报事迹：瞻望归母净利润5500-7100万元，同比增长881.42-1166.93

许多东谈主对它的印象还停留在宽泛光缆企业，其实它早就切入了CPO配套的端赛谈。

事迹暴涨的原因，是光纤光缆行业举座回暖，量价皆升；二是它的密度光贯串器、MPO插芯时刻糟蹋，适配CPO密度互联的需求，订单快速放量。

CPO要实现密度光互联，离不开精度的光纤贯串器、阵列器件。它自研的密度插芯时刻，破了外洋把持，价钱独一居品的半，价比势相当明。

何况它扎根华南，紧邻国内主要的算力集群，托付和事迹势很强。随着国内智算中心拓荒加快，它的配套订单还会延续增长。诚然，它的基数比拟低，是以增速看起来超过夸张，这点要客不雅看待。

势：光贯串器时刻糟蹋，算力布线配套需求昌盛，弹大；

短板：举座界限偏小，端居品占比仍在提高中。

3. 杭电股份：近十倍增长！光纤+铜箔双踩风口

中报事迹：瞻望归母净利润3.6-4亿元，同比增长852-958

这是本年光通讯赛谈里的匹黑马，许多东谈主以为它只作念电缆，其实它手捏光纤，手捏铜箔，全踩在了AI算力基建的风口上。

光纤业务这边，行业景气度回升，产能满负荷运转，价钱大涨，利润弹顺利开释。何况它的特种光纤也曾切入CPO配套场景，端居品占比延续提高。它还抛出了28.8亿的定增，要建光纤预制棒和新代光纤产线，贪心很大。

另边的端电子铜箔业务，恰恰受益于AI事迹器PCB升，需求一样爆发。特地于两条景气赛谈同期发力，事迹当然就雅瞻念了。

势：双赛谈加持，扩产力度大，事迹弹强；

短板：光棒时刻积存不如头部企业，扩产程度存在不笃定。

4. 长飞光纤：九倍增长！大家光纤龙头吃尽行业红利

中报事迹：归母净利润29.25亿元，同比增长888.88

它是大家光纤行业的对大哥，光纤预制棒、光纤、光缆产能都是大家。上半年净利润顺利翻了近9倍，Q2单季净利润24.29亿，同比暴增1586，环比也涨了近4倍。

为什么这样猛？是光纤价钱大涨，毛利率从客岁的28顺利干到了53，涨了25个百分点；二是居品结构升，数据中心用端光纤、保偏光纤占比延续提高，光传输居品毛利率达63.11。

许多东谈主忽略了点：CPO不是不需要光纤了，反而需要多、端的光纤。CPO模块里面的光路贯串、数据中心的布线，都要用特种光纤、保偏光纤。长飞当作大家龙头，时刻先，先吃到这波端需求的红利。

势：大家龙头，时刻强，产业链好意思满，端居品布局全；

短板：市值体量较大，后续事迹增速会逐渐回落。

5. 东山精密：近三倍增长！PCB+光模块弯谈车

中报事迹：瞻望归母净利润29-30亿元，同比增长282.58-295.78

它原来是PCB行业的龙头，这几年暗暗布局光模块业务，成果顺利踩中了CPO的风口。

事迹增长的中枢，管道保温施工即是“传统业务稳底盘，新兴业务爆增量”。消耗电子、汽车部件等传统业务很稳，提供了饱胀的现款流；而速光模块、CPO关连精密业务成了大的增量，前期布局的产能告成爬坡，成效入海表里核默算力客户。

它的势在于PCB和光模块协同。CPO时刻对速PCB的条件很，它自己即是PCB龙头，作念光模块有的配套势，本钱和托付才气都比同业强。这亦然它能在光模块赛谈快速解围的关键。

势：PCB+光模块协同，客户资源厚，事迹弹大；

短板：光模块业务仍在追逐期，端时刻和头部厂商有差距。

6. 协创数据：三倍增长！光模块黑马快速解围衡水铝皮保温施工队

中报事迹：瞻望归母净利润1.5-1.9亿元，同比增长247.18-339.76

这是CPO赛谈里的匹黑马，许多东谈主没听过它的名字，但它的子公司光为科技，在速光模块域也曾有了席之地。

它的增长逻辑很澄澈：子公司光为科技消散CPO、NPO、LPO多条时刻道路，800G光模块实现批量托付，1.6T居品完成考证，订单快速增长。曩昔基数低，目下业务从0到1落地，增速当然就相当夸张。

何况它不仅仅作念光模块，还额外据存储、智能终局业务，和算力产业链的协同很强。随着后续端居品延续放量，事迹还有逾越开释的空间。

势：光模块业务爆发初期，弹大，多业务协同；

短板：光模块业务界限仍小，和客户资源不如头部厂商。

7. 光库科技：近两倍增长！光器件+薄膜铌酸锂双驱动

中报事迹：归母净利润1.48亿元，同比增长186.09；Q2净利润环比增长131

它是国内端光器件的军企业，亦然CPO产业链上游的中枢地方。

事迹爆发的原因有两个：是AI算力带动速光模块需求暴涨，它的保偏光纤阵列、光报复器等中枢器件订单大幅增长，这些都是CPO模块里必不行少的组件；二是薄膜铌酸锂调制器业务快速放量，这是下代速光模块的中枢时刻，和CPO的发展向度适配。

它的Q2净利润环比顺利翻倍，证据事迹还在加快开释。何况它的居品基本都是端器件，时刻壁垒，毛利率也很可不雅。

势：光器件时刻先，薄膜铌酸锂卡位下代时刻，成长强；

短板：举座体量不大，端市集仍面对外洋厂商竞争。

8. 剑桥科技：翻倍增长！外洋市集发力的光模块新锐

中报事迹：瞻望归母净利润3.1-3.6亿元，同比增长156.65-197

它是光模块行业里的出海新锐，外洋客户占比相当，度绑定北好意思市集。

上半年龄迹翻倍增长，中枢能源即是速光模块出货量大幅提高。800G居品出货占比延续提，1.6T速光模块完成小批量供货，居品结构升带动毛利率延续。

它的特质是外洋市集感觉聪惠，客户拓展速率快，能快速跟进外洋云厂商的需求迭代。何况它的产能布局无邪，能快速反映订单变化，在行业景气期的弹相当大。

势：外洋客户资源丰富，居品迭代快，事迹弹大；

短板：上游光芯片依赖外购，本钱结尾才气不如体化厂商。

9. 中际旭创：五成增长！大家光模块对龙头

中报事迹：瞻望归母净利润48.6-54.2亿元，同比增长124.3-149.7

它是大家速光模块的对龙头，800G居品大家市占率过40，是英伟达、谷歌的中枢供应商，亦然CPO时刻的主要动者。

别看它的增速不如前边的小公司夸张，但它的净利润对值是全行业的，半年赚50亿傍边，这个体量还能翻倍增长，含金量相当。

它在CPO域的布局亦然大家靠前的：1.6T CPO也曾界限送样，3.2T原型机进入头部客户测试，大家条CPO量产线告成投产。行业每次时刻升，它都是先受益的阿谁。何况它的客户结构相当好，消散大家系数顶云厂商，订单能见度很。

势：大家龙头，时刻先，客户质，事迹笃定强；

短板：体量大，后续增速会逐渐放缓，行业周期波动影响大。

10. 新易盛：基数下翻倍！外洋端市集标杆

中报事迹：瞻望归母净利润70-80亿元，同比增长77.56-102.93

它是大家二梯队的光模块标杆企业，外洋收入占比，度绑定Meta、亚马逊等北好意思客户。

在客岁的基数下，本年还能实现接近翻倍的增长，相当阻拦易。中枢原因即是端居品占比延续提高，800G LPO模块量产大家前三，1.6T居品通过英伟达认证并小批量出货。

它同期并行布局CPO、NPO、LPO多条下代互联道路，3.2T居品研发程度靠前，时刻道路储备相当全。何况它的本钱结尾才气很强，在行业里直以毛利率著称。

势：外洋客户质，时刻道路全，盈利才气强；

短板：客户灭亡度较，国内市集布局相对较弱。

三、度念念考：这波增长能延续多久？

聊完10公司，许多东谈主会问：事迹涨得这样猛，会不会是昙花现？

我说说我方的判断，供大参考。

短期看：今明两年成气是笃定的

从订单情况看，头部厂商的订单都排到了2027年，产能直处于满负荷景象。800G还在普及，1.6T就启动放量，3.2T也曾在路上，时刻迭代的节拍相当快。

只须AI算力拓荒的速率不放缓，光模块和CPO的需求就不会差。今明两年，行业的景气度是有保险的，企业的盈利不祥率能看护在位。

中期看：时刻迭代是中枢，跟不上就会被淘汰

光通讯行业的特质即是时刻迭代快，每代居品的生命周期也就两三年。目下赚大钱的企业，淌若跟不高下代时刻，很快就会被甩下来。

比如CPO、LPO、NPO这些新时刻道路，终谁能成为主流，目下还莫得定论。企业淌若押错了道路，或者时刻跟不上，事迹就可能快速下滑。这亦然这个行业大的不笃定。

历久看：国产替代的空间依然很大

拉长时间看，国内光模块企业也曾在大家站稳了脚跟，但上游的端光芯片、中枢器件，国产化率依然不。

改日着实能走得远的，定是能往上游糟蹋、掌捏中枢时刻的企业。只靠拼装制造的企业，终如故会堕入价钱战，赚不到历久的钱。

四、泼盆冷水：这些风险千万别忽视

说了这样多亮点，后必须泼盆冷水。赛谈再好，也不是闭眼买就能收货，这几个风险点定要拎明晰。

，时刻迭代风险。光通讯时刻迭代太快，CPO之后还有的时刻。淌若企业研发参加跟不上，押错了时刻道路，很快就会被淘汰。历史上这种事发生过许屡次。

二，行业周期风险。光模块本色上如故有周期属的，目下需求爆发，多数扩产，等两年后产能灭亡开释，很可能又会堕入价钱战。莫得始终涨的行业，也莫得始终的利润。

三，外洋战略风险。行业的中枢客户许多在北好意思，收入占比很。淌若后续关系出现波动，出口治理、关税战略变化，都会顺利影响企业的订单和事迹。

四，估值风险。许多公司这两年股价也曾涨了不少，估值也不低了。淌若后续事迹增速放缓，估值就可能面对回调。再好的公司，买贵了也会亏钱。

后说几句心里话

作念了20年科技股投资，我的体会是：硬科技赛谈，终定要落到事迹上。靠想法炒起来的行情，涨得快，跌得也快；独一真金白银的事迹终了，才能走得永久。

CPO这个赛谈，从2023年启动炒想法，到2026年全产业链事迹爆发，用了三年时间。三年里，许多公司从讲故事酿成了赚大钱，也有许多公司蹭完热门就掩旗息饱读了。

改日这个行业还会连接洗，时刻实力强、客户资源好、能延续糟蹋的企业，会步步成长为大家巨头；而那些只会蹭热门、没真东西的，终如故会被淘汰。

今天梳理这10公司，不是让大去买，是但愿帮大把产业链理明晰，知谈行业的中枢在哪、哪些公司是真有东西、哪些仅仅蹭热门。投资这件事，阐明到位了，收货才是水到渠成的事。

后再提防强调遍：本文系数内容都是中报事迹梳理和产业逻辑分析，不组成任何投资残暴。股市有风险，投资需严慎。

好了，今天就聊到这儿。

以为著述有干货的，别忘了点个关注，后头我会延续追踪CPO行业的时刻迭代和事迹动态，有迫切信号时间跟大共享。邮箱：215114768@qq.com相关词条:储罐保温     异型材设备     钢绞线厂家    玻璃丝棉厂家    万能胶厂家

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