比亚迪自2022年以来的速增长引擎，似乎披露熄火迹象。
30日晚间，比亚迪公布了2025年三季度论说。报晓谕，比亚迪前三季度终了营收5662.65亿元，同比增长12.75；归母净利233.33亿元，同比下跌7.55。
尽管前三季度营收仍终昭彰同比增长，但从三季度单季的财务数据来看，比亚迪事迹出现拐点。
《科创板日报》记者梳理后刺目到，比亚迪三季度单季营收为1949.85亿元，同比下滑3.05，这是2022年以来，比亚迪次出现单季度营收同比下滑的情况；归母净利为78.23亿元，同比大幅下跌32.6，而这照旧是比亚迪运动二个季度归母净利出现同比大幅下跌的情况了，这种情况亦然2022年以来次。
这种事迹承压的情况，同步体当今比亚迪三季度的新动力汽车销量。
从比亚迪公布的产销论说来看，从三季度运转铁皮保温施工，其新动力汽车的单月销量同比增速出现放缓趋势。其中在9月份，其新动力汽车销量是年内度出现了同比下滑的情况，降幅达5.52，销量为39.63万辆。
本年前三季度，比亚迪累计汽车销量326.01万辆，仍居国内位。不外相较于2024年同期，本年鸿沟咫尺，比亚迪汽车销量增幅已由32.13降至18.64。
与此同期，比亚迪的存货水平也明飞腾。财报示，鸿沟2025年9月末，公司存货为1529.73亿元，较岁首的1160.36亿元增多近32。比亚迪在三季报中称，这变动主如果“汽车业务增多所致”。
这然与新动力汽车行业竞争加重联系，而为了应答这行业近况，比亚迪也需要通过加大研发及销售的干预，体当今财报上便是用度率的飞腾。
财报示，前三季度，比亚迪研发及开辟用度为437.48亿元，同比增长31.3。对此比亚迪也在财报中作念出了阐扬称，主如果员工薪酬及物料浪掷增多所致；销售用度则录得185.08亿元，同比增长11.21。
而在买卖资本举座增多的布景下，全行业的廉价竞争最初让比亚迪的利润水平承压。就在9月末，比亚迪宣布对秦系列的部分车型限时降价万元，且这照旧不是秦系列年内的次降价了。
前三季度，铁皮保温比亚迪筹划行动产生的现款流量净额也出现下跌，录得408.45亿元，同比下跌27.42，主买卖务现款回流速率有所放缓。
但与此同期，比亚迪仍在扩大投资。财报示，比亚迪投资行动产生现款净流出1275.71亿元，同比增多47.23。比亚迪暗示，这主如果购建固定钞票、形钞票和其他恒久钞票支付的现款增多所致。
咫尺，比亚迪如实仍在握续进行产能推广，尤其是巨匠化面的布局。本年以来，比亚迪被传将在国外多地进新建及扩建形势。本年6月末，匈牙利外长暗示，比亚迪将在匈牙利北部城市科马罗姆投资约9400万好意思元建设座新工场，该工场建成后，比亚迪在当地的年产能将普及至1250 辆电动巴士和卡车，约为蓝本的三倍。另外，就在前两周，有媒体征引知情东说念主士称，比亚迪正洽商将西班牙行为三欧洲工场选地。
而国外推广正成为比亚迪新的增长引擎。据公开数据，本年前9个月，比亚迪国外阛阓销量达69.71万辆，同比增幅达136.00，过了2024年全年国外售量总额。国外阛阓孝敬了比亚迪同期21.38的汽车销量。
或为缓解现款流压力，比亚迪前三季度的融资节拍加速，筹资行动产生现款流量净额1016.63亿元，大幅增长949.92。比亚迪在财报中称是因为本期配售H股收款以及得回借债、刊行债券收到款项较上年同期增多所致。
本岁首，比亚迪曾对外在露2025年新动力汽车总销量550万辆的主义，比上年普及近30，其中国外阛阓80万辆以上。而在9月初，有媒体征引知情东说念主士称，比亚迪里面将该销售主义下调了16，降至460万辆。对此音尘，比亚迪面其时并未作念出回话。
在新动力汽车阛阓竞争进入“存量博弈”确当下，比亚迪的压力不仅来自为润空间被压缩，也来自增速逻辑的重构。在行业价钱竞争强烈、国外推广与研发干预的多重交汇下，比亚迪或将进入以筹划质料化和巨匠化布局为主的新阶段。
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