10月27日早盘，小米集团-W（01810.HK）股价弘扬疲软，度跌4，低见43.88港元，创下本年4月以来的新低。范围午间休市，跌幅收窄至2.7，报44.68港元，总市值1.16万亿港元。

　　讯息面上，花旗发布研报称，小米集团计议将于11月18日公布2025年三季度功绩。总体而言，功绩可能略低于该行预期，主要因智高东谈主机毛利率及物联网（IoT）收入低于预期，而互联网业务及电动车业务则大概恰当预期。

　　花旗计议，三季度，小米集团转机后净利润达102亿元东谈主民币（按年增长64，按季度减5），受智高东谈主机毛利率因地区组合不利及内存家具价钱高涨而牵累，以及物联网收入因补贴应缩短所影响。花旗将其2025至2027年智高东谈主机出货量预测下调200万台东方管道保温工程，并调低毛利率假定。

　　不外，花旗防守对小米的“买入”评，缱绻价从66港元微降至65港元，因永久增长主题不变。

　　值得提的是，尽管花旗对小米汽车业务二阶段扩产有疑虑，但仍计议2025年三季度电动车营运利润将扭亏，兑现盈利7.22亿元。

　　另证券机构华泰证券也给出了肖似的预测，以为小米汽车业务在三季度有望扭亏为盈。华泰证券在研报中暗意，手机业务在内存加价的大配景下，公司坚合手走端化政策，部分对消行业不利影响，铁皮保温计议下半年仍将保合手11傍边的毛利率水平。物联网(IoT)业务面，尽管国补退坡影响收入增速，但三季度莫得促销节，计议公司的物联网毛利率仍有望合手续保合手强盛；互联网业务合手续保合手郑重。

　　据小米汽车公布的数据，9月寄托量过40000台。跟着产能进步，华泰证券看好盈利水平合手续。此外，筹商到小米物联网业务及AI时期生态价值，该行防守基于SOTP估值法的缱绻价65.4港元，缱绻价对应2026年市盈率30.08倍，防守“买入”评。

　　比拟上述两机构，中金预测数据乐不雅。中金计议小米三季度收入同比增21.46，至1123.57亿元，经转机净利润同比增68.88，至105.57亿元，其中也包括汽车及立异业务的创盈利。本年6月，小米集团董事长雷军曾在投资者大会上透露，计议小米汽车业务将于本年下半年盈利。

　　具体到汽车寄托数面，中金计议三季度小米汽车将寄托10.9万台，对应收入294.30亿元，主要筹商YU 7寄托加多，ASP（平均售价）环比不时进步。计议2026年，跟着产能开释和后续车型发布，该行看好小米汽车寄托量合手续增长及利润加快开释。

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