3月27日固原铁皮保温施工队，可申购主板的红板科技（603459.SH）和创业板的三瑞智能（301696.SZ），另有只新股上市，为北交所的普昂医疗（920069.BJ）。

两只新股申购

三瑞智能是行业先的东谈主机与机器东谈主能源系统制造商，主生意务为东谈主机电动能源系统及机器东谈主能源系统的研发、坐褥和销售，并积布局电动垂直起降震动器（eVTOL）能源系统家具。基于在能源系统域的本领势，公司是国内早出体化能源系统的企业之，并参与编写了民用航空礼貌《宽泛类飞机适航规定》中的“电动飞机能源安装补充条目”部分。

本领面，三瑞智能已掌捏并打破包括体化能源模块集成本领、电磁瞎想及化本领、热贬责率化本领、FOC矢量放抄本领、轻质强复合材料工艺本领、精度伺服放抄本领等在内的13项具有自主常识产权的中枢本领，笼罩研发瞎想、软件算法、坐褥工艺、家具检测及考据等各设施。在机器东谈主能源系统面，三瑞智能自2018年建筑自主CubeMars，注于机器东谈主要道域，现在已杀青机器东谈主能源模组中电机、启动板、行星减慢器等中枢部件一都自研自产。公司曾取得“寰球东谈主系统行业金翼”“五届天下东谈主机大会—改进家具”“六届天下东谈主机大会—小巨东谈主”等多项行业内荣誉称呼。

客户面，三瑞智能家具阛阓度，销往亚洲、欧洲、好意思洲、非洲、大洋洲的过100个国和地区，刊行东谈主下流直销客户较为漫衍，笼罩数目较多，销售额过100万客户包括电子（600879.SH）、纵横股份（688070.SH）、华测航（300627.SZ）、日本NTT（9432.T）等东谈主机域著明客户。公司已成为民用东谈主机电动能源系统行业内界限先、具行业竞争力的企业之。把柄弗若斯特沙利文行业顾问叙述，按2024年销售额统计，公司2024年在寰球民用东谈主机电动能源系统（不含能源电板）行业的阛阓份额仅次于大疆改进，名次二。

值得防卫的是，三瑞智能面对原材料价钱波动的风险。2022年至2025年上半年，公司平直材料占主生意务老本的比例离别为76.28、75.43、74.76和72.67，占相比，公司采购的原材料主要包括机加件、电子元器件、磁材料、轴承、漆包线、铁芯等。受宏不雅经济环境及阛阓供需干系的影响，上述原材料采购价钱存在定波动。如将来主要原材料价钱出现大幅高涨，而公功令有地将原材料价钱高涨压力向外部传或通过本领工艺改进给予对消，将会给公司带来定的老本压力，进而影响到公司的蓄意事迹。

红板科技注于印制电路板的研发、坐褥和销售，家具定位于中端哄骗阛阓，具有精度、密度和可靠等本性，是行业内HDI板收入占相比、约略批量坐褥恣意互连HDI板和IC载板的企业之。

本领面，在HDI板域，红板科技已掌捏端HDI板的坐褥本领，小激光盲孔孔径可达50µm，芯板电镀层板厚薄作念到0.05mm固原铁皮保温施工队，恣意层互连HDI板层数可达2层且举座盲孔层偏差可搁置在50µm以内，处于行业先地位；在IC载板域，公司已杀青本领打破，掌捏Tenting、mSAP等工艺，告成杀青IC载板域的精密制造，样品小线宽/线距可达10µm/10µm，量产小线宽/线距可达到18µm/18µm。

客户面，红板科技的手机HDI主板、手机电板板阛阓占有率较。2024年公司手机HDI主板供货量约占寰球前十大手机出货量的13，公司是寰球前十大智高东谈主机中8的主要手机HDI主板供应商，家具笼罩OPPO、vivo、荣耀、小米、三星、传音、华为、摩托罗拉等寰球著明耗尽电子末端。同期，公司照旧寰球前十大智高东谈主机中7的主要电板板供应商，体现了公司的行业代表。公司手机电板板的主要客户为东莞新能德、欣旺达、德赛电板等寰球著明锂电板制造商，家具终哄骗于OPPO、vivo、荣耀、传音、小米、三星、华为、亚马逊、google、微软等寰球著明耗尽电子末端。

值得防卫的是，红板科技面对客户斡旋度较的风险。2022年至2025年上半年，公司上前五大客户的销售收入占主生意务收入的比例离别为44.29、41.29、36.71和31.63，客户相对斡旋。将来若主要客户的坐褥蓄意现象发生波动，设备保温施工或公司与主要客户的干系发生不利变化，使得主要客户的需求或采购量减少，将对公司坐褥蓄意产生不利影响。

只新股上市

普昂医疗诞生于2013年，业从事糖尿病照看、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、坐褥和销售，是国内阛阓早出安全自动自毁型打针笔用针头的原土企业；在好意思国阛阓，公司是仅晚于好意思国BD公司二出两头保护安全自毁型打针笔用针头的企业，并已肯求利保护。

本领面，普昂医疗以糖尿病照看家具为业务切入点，胰岛素笔针是公司中枢势家具。在2022年至2025年上半年，胰岛素笔针亦然公司主生意务收入占比的家具。2025年上半年，公司胰岛素笔针家具占主生意务收入的比重为65.80。

市占率面，开源证券研报示，普昂医疗胰岛素笔针2024年寰球市占率11.78，销量11.75亿支，寰球名次升至二，仅次于好意思国BD公司。细分上，2024年公司在欧洲市占率23.69、9.74、北好意思4.31，在国内厂商寰球份额中位列。

现在，普昂医疗领有境内利116项（发明利46项）、境外利5项，获32项国内注册证及87项CE、FDA认证。公司还于2022年获评国精特新“小巨东谈主”企业，并曾取得“2024自动化学会科学本领越过二等”等科技改进荣誉。

客户面，普昂医疗领有笼罩欧洲、北好意思洲、南好意思洲、大洋洲、非洲、亚洲等70多个国或地区的客户资源，公司变成了较的阛阓声誉和领悟度。公司与Arkray、BergerMed、Procaps、Sol-Millennium、VanHeek、PharmaLab、NiproMedical、三诺生物、微泰医疗等国表里著明医疗器械商或渠谈商建筑了庸俗、络续的业务联接。

值得防卫的是，普昂医疗现在面对阛阓竞争加重和新家具阛阓征战不达预期的风险。面，在糖尿病照看家具域，竞争敌手既包括好意思国BD、意大利MTD、德国贝朗、丹麦诺和诺德等寰球行业巨头，也包括其他ODM厂商，行业竞争日益加重。

数据示，在2022年至2025年上半年，普昂医疗糖尿病照看类家具销售额占主生意务收入的比例离别为73.95、86.37、82.92、81.61，还包括部分通用给药输注类、微创介入类业务。

普昂医疗在招股书中请示，如若公司弗成通过络续的研发改进，出有竞争力的家具，弗成实时结合阛阓竞争情况对营销策略进行更变，法有提高家具坐褥线的智能化和自动化水平。

另面，连年来普昂医疗插足研发了微创介入系列新家具，由于向阛阓的时辰不长，且还有较多管线处于研发历程中，叙述期三年期公司微创介入类家具销售额离别为76.56万元、190.83万元、709.88万元、462.53万元，占主生意务收入的比例离别为0.32、0.81、2.24、2.60。

普昂医疗暗意，将来如若微创介入医疗器械的产业战略、国表里下流阛阓需求、行业竞争情况等发生首要不利变化，或公司在新家具蓄意策略上出现首要造作且未能实时进行有的更变嘱托，都可能致新家具系列阛阓征战不达预期，进而影响公司对其研发插足的酬报水平。

（声明：著作实质仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。）

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