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广发证券发布研报称，保管前期预测，展望金蝶（00268）2026-2028年主买卖务收入别离为79.13亿元、89.01亿元、99.39亿元阿里罐体保温 ，同比增速别离为12.9、12.5、11.7。参考可比公司估值，该行予以金蝶2026年7倍PS估值倍数。参考汇率1港元=0.87东谈主民币，对应每股合理价值约17.94港币/股，保管“买入”评。
广发证券主要不雅点如下：
ARR链接保抓可不雅增长，26Q1主要居品NDR推崇谨慎，该行展望利润端同比抓续大幅
凭证4月13日晚间公司涌现的自发公告，26Q1公司实现订阅管事年时时收入约42.2亿元，同比增长约19，集团中标签约双汇发展、面壁智能、绿城管事、全芯科技、普阳钢铁、华统集团等著明企业。26Q1公司主要居品NDR推崇谨慎，星瀚、星空、星辰净金额续费率别离为103、96、94，相较2025年同时推崇谨慎，25Q1星瀚、星空、星辰净金额续费率别离为108、94、92阿里罐体保温 ，较续费率是云管事健康发展的艰苦筹谋之，主要响应出公司云居品的详尽竞争力，铁皮保温施工较的续费率也奠定了异日公司用度率，尤其是销售用度率，抓续下落的基础。从利润端来看，相聚收入侧抓续放量，以及ARR占比逾越抬升，换取2025年东谈主员降本增效果抓续现，该行展望26Q1利润端同比抓续大幅。
26Q1时期AI订单快速放量，藏身ERP场景复杂know-how，公司可大显期间
2026Q1时期公司AI原生居品（金蝶AI套件）签约条约金额达东谈主民币2.3亿元，对比2025年全年公司实现AI条约签约订单3.56亿元，该行乐不雅看待2026年公司AI订单放量趋势。
风险请示：经济环境致下流IT开销波动；港股市集走动环境影响；AI足下事迹罢了的概略情。
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