中金公司研报指出，1H26走运板块着落16.5，跑输大盘24.0ppt，细分板块分化，其中油运跑赢大盘30.6ppt；而其他板块均跑输，航空因Q2油价飞腾跑输大盘39.2ppt；红利类公路铁路和口岸分袂跑输24.5ppt/20.1ppt；快递跑输大盘12.5ppt。2H26中金看好快递反内卷的行情、油运的运价弹；关爱航空油价下行的需求复苏铁门关设备保温施工队 ，而非快递物流则需精选个股铁门关设备保温施工队 ，红利板块合座仍需视商场格调。 　　全文如下

　　中金2026下半年瞻望 | 走运：看好快递航运，关爱航空老本

　　中金商讨

　　1H26走运板块着落16.5，跑输大盘24.0ppt，细分板块分化，其中油运跑赢大盘30.6ppt；而其他板块均跑输，航空因Q2油价飞腾跑输大盘39.2ppt；红利类公路铁路和口岸分袂跑输24.5ppt/20.1ppt；快递跑输大盘12.5ppt。2H26咱们看好快递反内卷的行情、油运的运价弹；关爱航空油价下行的需求复苏，而非快递物流则需精选个股，红利板块合座仍需视商场格调。

　　纲目

　　快递物流：反内卷仍是是主基调，部分公司有望凭借劳动品性赢得客户粘实现份额膨大，上半年在基数应单票利润设立弹，下半年业务量增速有望渐渐规复，估值底部值得深爱。

　　航运：景气合手续1）油运：海峡通行量规复并非蹴而就，但在动力安全前提下，巨匠库存去化带来战储建设诉乞降OPEC产量追思、阿联酋增产，设备保温施工油运财富的产业溢价智商普及，有望合手续竣事景气利润弹。2）集运：远洋旺季提前铁门关设备保温施工队 ，下半年近洋和内贸四季度有望迎来旺季。3）关爱结构需求变化带动的航运契机，如干散货航运、汽车滚装船。

　　航空：油价着落，需求复苏。2H26航空煤油价钱有望彰着环比回落，航空公司老本，跟着需求增长，航空票价可能有所提振。

　　非快递物流：1H26板块合座承压，但现时估值均已回落到曩昔三年均值以下。

　　红利板块：基本面郑重，恭候格调切换。1H26走运红利均彰着跑输大盘，主若是资金风险偏好致，但基本面郑重，举例大秦线1-5月运量同比增长约7，下半年板块催化需等格调切换。

　　风险

　　油价大幅上行，经济增长不足预期，地缘政变动风险。地址：大城县广安工业区相关词条:不锈钢保温施工     塑料管材生产线     钢绞线厂家    玻璃棉板    泡沫板橡塑板专用胶

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