潜江铁皮保温 瑞幸Q1营收同比增35，非GAAP净利同比增5.9，脱手个回购权术｜财报见闻

4月29日，瑞幸咖啡发布2026年季度财报。当期公司已毕总净营收119.96亿元，同比增长35.3，于彭博预期的116.9亿元。

盈利进展分化明：GAAP净利润为5.06亿元，同比下落3.6，净利率由昨年同期的5.9收窄至4.2；剔除股权激发等非现款名目后，非GAAP净利润为6.86亿元，同比增长5.9。经转念每股ADS净收益为2.16元，同比增长8。

开店节律仍在提速。季度净新开2548门店，放胆季末门店总额达33,596，其中自营店21,807，联营店11,789。平均月交游客户数为9,309万，同比增长25.3。值多礼贴的是，自营门店同店销售额增长转负，从昨年同期的正增长9.2降至-0.1。

联系人：何经理

财报同期布告潜江铁皮保温，董事会已授权项股票回购权术，公司可在改日12个月内回购不外3亿好意思元的好意思国存托股份（ADS），为个股票回购权术。CEO郭谨默示，这体现了公司对提高激动文告和创造始终价值的首肯。放胆季末，按刻下股价策画，3亿好意思元回购规模约占公司总市值的5-6。

营收结构：联营店增速跑赢自营，GMV增长35.8

季度，瑞幸总商品交游额（GMV）达141亿元，同比增长35.8，与净营收增速基本匹配。

分收入开始看，自营门店收入为85.92亿元，同比增长32.6，占总营收比重从昨年同期的73.4降至71.7。联营门店收入为30.15亿元，同比增长44.9，增速明快于自营，占比从23.5升至25.1。联营店收入中，物料销售19.79亿元，利润分红及特准权使用费3.72亿元，配送事业费4.53亿元。

居品结构面，现制饮品净收入82.57亿元，同比增长34.0，占总营收68.8；其他居品（烘焙、食等）净收入5.66亿元潜江铁皮保温，同比增长18.7，占比4.7。

老本用度：配送费激增近九成，管道保温施工门店利润率承压

老本端压力集会体面前配送用度上。季度配送用度为13.08亿元，同比激增89.8，远营收增速。公司诠释主要因三平台配送订单量大幅加多。配送用度占营收比重从昨年同期的7.8升至10.9。

原材料老本为48.54亿元，同比增长35.8，与营收增速基本同步；门店房钱过头他运营老本为30.61亿元，同比增长31.4；折旧摊销4.52亿元，同比增长33.7。

销售与营销用度为7.32亿元，同比增长47.5，占营收比重从5.6升至6.1，主要因告白广及三平台佣金加多。处分用度为8.51亿元，同比增长24.9，占营收比重从7.7降至7.1，体现定例模应。

门店层面，自营门店运牟利润为11.69亿元，同比增长5.9；但运牟利润率从17.0降至13.6，压缩了3.4个百分点。同店销售转负换取配送老本飙升，是利润率收窄的径直原因。

非GAAP净利6.86亿增5.9

按GAAP口径，瑞幸季度贸易利润为7.16亿元，同比下落2.6，贸易利润率从8.3降至6.0。剔除股权激发用度后，非GAAP贸易利润为8.98亿元，同比增长4.1，非GAAP贸易利润率为7.5。

净利润层面，GAAP净利润为5.06亿元，同比下落3.3；非GAAP净利润为6.86亿元，同比增长5.9，非GAAP净利率为5.7。经转念每股ADS净收益为2.16元（基本）和2.08元（稀释），上年同期均为2.00元。

现款流面，季度运筹帷幄行径现款流净额为7.91亿元，低于上年同期的8.97亿元。期末现款、受限资金及短期投资整个为90.55亿元，较岁首略有增长。

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