作家丨铅笔说念 松格
剪辑丨铅笔说念
封面图丨淘车车官网
往常 10 年，二手车行业掉 40 多亿好意思元（约 280 亿元），死了大片头部公司。而当今，个学海水衍生的东说念主，作念成了行业。
2026 年 5 月 6 日，淘车车向港交所递表，国内商场份额 3.8，GMV155 亿，腾讯是二大鼓吹。
历史诠释，互联网篡改二手车行业的思法，是基本失败的。淘车车没走互联网时势，而是重财富开店时势，但失掉不异严重：三年亏了约 22 亿，欠债率 259.5。
这是个很奇怪的行业：毛利率惟一 7，却能诱惑几十亿好意思元成本捏续下注。
奇怪的是，作念到后大发现：车不收获，贷款才收获。
这背后，其实藏着二手车行业确凿，也雕悍的面。
学海水衍生 创业作念二手车
个学海水衍生的东说念主，作念成了大二手车平台。反常的是：在个东说念主东说念主都思"轻财富"的期间，他偏巧选拔了重的条路：开店。
淘车车的创举东说念主叫姜东，大学学的是海水衍生（大连海洋大学），跟汽车八竿子不着。2008 年，他加入神州租车作念总裁，才算信得过进了汽车圈。
那几年，他徐徐发现：奶茶、穿戴、外，用户不错线高下单；但二手车不成。车况、事故、磨损、异响……好多东西，用户必须切身去看、去摸、去试。
这个判断，自后成了淘车车的命脉。
2018 年，姜东在易鑫集团里面孵化淘车车，上来就定了向——不学那些纯作念撮合的平台，而是我方开店、我方收车、我方整备、我方车。
而以前那些平台林芝不锈钢保温施工队，主淌若穿针引线——你在网上看车，平台帮你联系，你们我方谈。
他带着团队店店地开，从开动搭自营门店体系。
2025 年，淘车车 GMV（成交总数）155 亿元，商场份额 3.8，比二名多了点点，成了国内二手车往还平台的大哥。
这年，平台出去 19 万多辆车，营收 66.62 亿元，比昨年涨了 21.8。到 2025 年底，它在天下开了 62 线下销售中心，有 9294 个展示车位，粉饰 53 个城市——这两项都是天下。线上月活也冲到了 1300 万，用户在网上看车、预约，到线下门店体验、成交，条龙走通。
招股书把它的收入分红三块：
块是 B2C 售，这是大头。2025 年收入 43.55 亿元，占总收入的 65.4。淘车车我方买二手车，整备、检测罢了放店里，赚差价和办事费。
二块是 B2B 批发，便是把手里的车批量给中小车商，快速回笼资金。这块 2025 年收入 11.94 亿元，占比 17.9，但涨得快，比昨年涨了 78.3。
三块是平台办事，给三车商提供线崇高量、线下阵势、检测质保等办事，收佣金。2025 年收入 11.13 亿元，占比 16.7。
四种收获式：贷款利润
二手车这门贸易，看起来很收获。但本体上，它是互联网历史上，"钱狠、死得多"的赛说念之。
2015 到 2018 年是二手车电商的黄金期间，信、瓜子、东说念主东说念主车狂钱，累计融资过 40 亿好意思元，效能呢？当今头部平台悉数市占率还不到 15。
"莫得中间商赚差价""东说念主东说念主车直网""创办年，成交量遥遥先"——那些告白词，当年险些刷屏。
好多投资东说念主那时礼服：二手车会复制电商、外、网约车的故事，终跑出平台。
效能，故事没讲完，钱先没了。
东说念主东说念主车惨。工夫，它粉饰上百个城市，职工过万东说念主，累计融资 7.6 亿好意思元，黄渤代言险些天下都知。自后资金链断裂，大范畴关店，终退出主流商场。
天天拍车、车置宝，也先后倒下。信天然上市了，但长久失掉，如今主要靠二手车出口业务保管。著明度较的瓜子二手车，日子也并不好过。
为什么会这么？因为二手车贸易林芝不锈钢保温施工队，看起来收获，其实特殊难干。
因为它既"重"，设备保温施工又"薄"。所谓"重"，是要收车、检测、整备、仓储、运载、售后，处处都是成本；所谓"薄"，是利润并不。
二手车的收获旅途主要有四种时势，淘车车四种都占。
种是车辆差价，廉价收车、价出。淘车车的二手车售毛利率从 2023 年的 6.6 涨到 2025 年的 7.1，但你别认为——通盘这个词行业 2025 年平均利润率惟一 4 把握。
二种是往还佣金，撮合买双，收 2-5 的过路费。
三种是金融办事费，提供分期贷款、保障、延保，赚利息分红。
这块毛利率能到 20 以上，是信得过收获的贸易。2025 年，淘车车光是给易鑫流作念金融分期，就收了过 10 亿元的转介费。有个细节值得箝制：淘车车辆车毛利率惟一 7，但作念单金融分期的办事费毛利率能到 28.8，差未几是车的 4 倍。
说白了：好多二手车平台，名义车，信得过收获靠金融。
四种是配套办事费，检测、整备、过户、仓储等办事，单笔几百到几千块。
这些收获式，向都很明晰，但为什么容易作念不好？
，轻财富撮合时势跑欠亨。二手车是低频、客单价、非标品，耗尽者不亲眼看到车、不上手摸下，根柢不敢下单。
二，钱度，获客成本远利润。2025 年，二手车经销商平均获客成本涨到 6200 元，但单笔往还平均利润惟一 1500 块。辆车亏好几千，这账怎么算都算不过来。
三，干不过线下黄牛。天下有大几十万个中小车商，他们天真、成本低、土产货资源强，有的靠出口套利、有的靠熟东说念主先容，互联网平台很难替代。
好意思国二手车龙头 CarMax 花了 30 年才作念到 3.7 的份额，这摊活散、乱，线上平台思大，还早着呢。
谁收获？
淘车车 2023 到 2025 年，三年亏了差未几 22 亿。2025 年年就亏了 9.17 亿。招股书示，这三年营收从 44 亿涨到 66 亿，涨了 50 多。问题是，营收涨了，亏的也越来越多了。
失掉的原因，不过乎前文提到的那些原因：开店成本、业务利润薄、获客成本大。
那么全世界鸿沟内，收获的二手车公司是谁？从数目上看，举座未几。往常 10 年，大部分互联网平台，于今都没信得过诠释"单靠二手车"能赚大钱。
反而是些"重运营""强线下"大概"金融型"公司，容易活下来。典型的案例，是好意思国二手车龙头 CarMax。
它险些是环球二手车行业经典的样本。2025 财年，CarMax 营收过 260 亿好意思元，净利润约 5 亿好意思元，出车辆过 76 万辆。
但有兴味的是：它信得过收获的，并不仅仅车。CarMax 长久有接近半的利润来自汽车金融。也便是说：车本人利润并不，但围绕车作念贷款、保障、延保，利润会明进步。
并且，CarMax 走的不异是"重时势"——大场、自营检测、统整备、线下委派。它莫得依赖互联网撮合。
另个案例是好意思国的 Carvana。这公司曾被称为"二手车界特斯拉"，峰时市值渡过 600 亿好意思元。它主纯线上车、自动售车塔，听起来特殊互联网。
但自后问题赶快显现：物流成本、库存压力大、获客太贵。2022 年，Carvana 年亏掉近 29 亿好意思元，股价度暴跌过 95。
直到自后大范畴裁人、裁汰业务、化库存后，才徐徐缓过来。
现时国内信得过相对收获、现款流较稳的，好多反而是区域型大型车商。
比如圳澳康达。它长久主端二手车，接收大场时势。公开贵府示，澳康达单店展厅面积渡过 30 万平米，被称为"环球大二手车展厅之"。
手机：18632699551（微信同号）它的中枢逻辑很浅薄：不拼互联网流量，而是拼"细目"。统检测、统整备、统质保。用户振奋多花点钱，换个"少踩坑"。
还有类近两年倏得收获的东说念主，是作念出口的车商。汽车熏陶协会数据示，2025 年，二手车出口量不竭增长，中东、非洲、中亚、东南亚成为主要商场。
好多国内利润不的车，出口后利润明进步。是以这两年，广泛传统车商开动转向出口。
信当今还能保管业务，个进犯原因，亦然作念二手车出口。
总而言之，互联网莫得篡改二手车行业，反而是那些"重"、像传统贸易的公司，活到了后。
本文不组成任何投资提出。
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