21世纪经济报说念记者 彭新北海罐体保温施工队
知乎似乎运转解说我方不错得益了。
3月25日，知乎（NYSE:ZH/2390.HK）发布2025年四季度及全年功绩评释。财报示，2025年全年，知乎结束营收27.49亿元，经诊疗净利润3790万元。这是知乎次结束全年非好意思国通用司帐准则（Non-GAAP）口径下盈利。
地址：大城县广安工业区四季度，知乎营收为6.44亿元，其中付费阅读业务孝顺3.34亿元收入，占比51.8；营销处事收入达到2.35亿元，占比36.5，包括教会、糜费品及版权等在内的其他业务孝顺7520万元收入。放置2025年四季度末，知乎现款及现款等价物、依期进款、受限资金及短期投资整个44.5亿元。
（知乎董事长兼CEO周源）
盈利成几何？北海罐体保温施工队
客不雅来看，知乎盈利，多来自本钱，而非收入的增长。
从收入结构看，付费会员仍是知乎大收入开首。2025年，付费会员收入15.39亿元，同比下落12.7，占总收入56.0；营销处事收入8.44亿元，占比30.7；其他收入3.66亿元，占比13.3。对此，知乎解释，营销处事收入下落，主要由于公司握续化处事家具供给；付费会员收入下落，原因是平均月订阅会员数下滑；其他收入减少，则主要由于职业培训业务的策略化。
知乎全年盈利主要归功于各项用度的握续大幅松开。2025年，公司总营运开支同比下落19.0至21.55亿元；其中，销售及营销开支（12.52亿元）、研发开支（5.25亿元）以及般及行政开支（2.51亿元）分辩同比收窄21.7、28.3和23.9，收入本钱也同比下落22.3至11.01亿元。
此外，公司全年毛利率由2024年的60.6降至59.9。值得提神的是，由于2025年阐明了1.26亿元商誉减值，知乎全年辩论归天扩大至5.07亿元，净归天也由1.69亿元扩大至1.95亿元。
在财报电话会上，知乎席财务官晗也回复了外界对“盈利后是否从头加大参预、影响利润”的担忧。他暗示，公司不会浮浅走“本年盈利、翌日在这个体量下盈利多然后分成”的道路，也不会“从头回到昔时大限制钱增长的范式”，而是会严慎计划新业务，吸收能看到ROI、且符合知乎资源天资的向进行参预，在动AI收入增长的同期，保握举座利润处于较健康状态。
AI能否撑起新增量？
在财报中，知乎强调不竭“质实质、网罗及东说念主工智能才智”的协同发展。公司称，2025年完成知乎详细搜索系统升，铁皮保温增强AI；平台累计实质达到9.539亿条，同比增长9.1；累计实质创作家达8030万，同比增长3.3。在生意化面，知乎暗示将不竭通过跨前言改编及IP授权扩大实质学问产权变现，盐言故事实质库的精选作品已被改编为短剧、漫剧等AI驱动的新实质样式，同期探索AI关系处事及讹诈。
“浩大知说念知乎在AI期间的契机和资源天资远宏大于面前的状态。”晗称，知乎刻下聚焦两个域：是AI短剧、漫剧赛说念，原因是跟着大模子升，坐蓐链条会越来越简化，“稀缺的即是上游的IP”；二是AI关整个据处事，晗称，质地数据是AI产业链中“小号的水铲子”，亦然“很有契机看到正向现款流的业务”。因此，知乎但愿依托网罗和社区千里淀的业实质，探索制作质地数据的契机。
值得提神的是，本年两会时间，知乎董事长兼CEO周源忽视，在AI漫剧爆发的商场行情下，敕令监管法式。周源称，针对AI漫剧坐蓐速率快、上线周期短的脾气，忽视由版权不停部门牵头开垦侵权快速不停机制，开垦AI生成实质侵权快速不停绿通说念，并配套开垦与收益挂钩的处罚机制、法式平台竞争活动，止滥用商场势等本事。
从家具和社区数据来看，AI仍是运转影响知乎的实质坐蓐和用户使用体验。财报电话会上，周源先容，四季度知乎大盘用户正向互动的阴事率和频率同比普及，用户已运转在挑剔区主动调用直答进行事实核查和业解释。同期，社区日均新增质地实质同比增长20。新用户侧，直答MAU同比增长260，次月留存率同比普及约83；本年2月，日活用户搜索量较旧年11月普及16。
周源还称，将直答与详细搜索整合后，AI直答卡片的率结束两位数普及。下步，公司计较将直答中枢才智从“AI搜索”向Agent升，“瞻望会给全社区用户带来多体验上的升。”
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