宜春铁皮保温施工队 双良节能：计较现款流转正，主业老成接头氢能蓄势

双良节能近日发布2025年年度报告及2026年季度报告。数据示，历程近两年的战术调理与业务重构宜春铁皮保温施工队，公司已基本完成财务止与风险出清，计较质料已毕根底耕种。

胜马财经属目到，2025年公司归母净利润同比大幅减亏47.71，三季度得胜已毕单季扭亏为盈；计较步履现款流由上年同期的净流出转为净流入20.22亿元，并在2026年季度延续强盛增长态势。与此同期，公司节能装备与氢能赛说念捏续景气，氢能业务负责迈入买卖化落地阶段，为中长期发展注入新动能。

财务质料著    计较造智商还原

财报数据示，双良节能2025年已毕营业收入75.65亿元；归母净利润亏空11.16亿元，较2024年的21.34亿元亏空大幅减亏47.71；扣非归母净利润亏空11.74亿元，同比减亏47.21。

值得属目标是，公司2025年三季度单季已毕归母净利润5317.79万元，同比增长164.75，得胜已毕单季扭亏为盈，展现出较强的计较缔造弹。

具鲜艳的变化来自计较现款流。2025年公司计较步履产生现款流净额20.22亿元宜春铁皮保温施工队，较2024年已毕质的飞跃。这趋势在2026年季度取得延续，当期计较现款流净额为6.70亿元，同比增长87.08，贯串两个报告期保捏大额净流入。现款流的捏续主要成绩于公司加强应收账款惩办、化供应链付款周期，以及毛利开荒业务占比耕种。

与此同期，公司钞票减值压力大幅安详，风险出清程度加速。2025年公司计提钞票减值损失3.38亿元，较2024年的10.25亿元下落67.1，其中存货跌价损失2亿元、固定钞票减值损失1.43亿元，光伏有关钞票减值风险已基本开释。

用度管控面，2026年季度公司时候用度统统2.45亿元，同比减少5311万元，用度率捏续化；财务结构面，公司2025年筹资步履现款流净额为-15.07亿元，通过主动偿还债务裁汰财务杠杆，钞票欠债表渐渐缔造。

主业基本盘矫捷    氢能业务开启买卖化元年

手脚公司的传统势业务，节能节水装备板块在2025年连续流露“压舱石”作用，全年已毕营收27.23亿元，是公司利润和现款流的主要开首。

其中，国际市集阐述尤为亮眼，2025年外售收入同比增长8.35，铝皮保温外售毛利率达到35.77，同比耕种7.28个百分点，著于国内业务毛利率水平。全年冷却系统业务中标金额23.15亿元，其中国际订单6.05亿元，创历史新，代表形势包括哈萨克斯坦1.19亿好意思元空冷大单，业务规模已隐敝行家多个国。

氢能业务成为公司2025年大的亮点，负责从技艺研发阶段迈入买卖化落地阶段。2025年6月，公司全资子公司订立新疆福海县4.5亿元绿氢系统订单，该形势是行家大单体碱电解槽买卖运用形势之；同庚12月，公司中标印度ACME集团在阿曼的绿氢绿氨形势，已毕国际氢能业务冲突，批16套1000Nm³/h电解槽已于2026年3月完成托福。公司自主研发的5000Nm³/h能碱电解槽，单元能耗低至4.2kWh/Nm³，电流密度和产氢规模均处于行家梯队

战术层面，公司展现出浮松的调理智商。2025年10月23日，公司董事会审议通过拆开2023年度25.6亿元光伏硅片扩产定增的议案，同日出12.92亿元的新定增案，沿路资金投向碳智能化制造工场、年产700套绿电智能制氢装备及研发中心形势。

这战术转向鲜艳着公司清除光伏产能膨大，将资源聚焦于景气度的节能装备和氢能赛说念。关于仍处于亏空的光伏硅片业务，公司已主动收缩自有产能，转向代工步地，取舍净额法核算收入，诚然致账面营收下落，但亏空幅度著收窄，跟着2025年三季度以来硅片价钱触底回升，光伏业务角落明。

总体来看，双良节能历程近两年的战术调理，已基本完成财务止和风险出清，计较质料取得根底耕种。传统节能节水开荒业务老成增长，国际市集捏续冲突；氢能业务订单落地加速，产能建树稳步进，有望成为公司改日中枢增长引擎。

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