在旧年四季度功绩出现明波动之后，贵州茅台了个漂亮的翻身仗。

　　4月25日，贵州茅台（600519.SH）认真发布2026年季度财报。如行业预期，公司季度营收、净利润双双持重增长，举座走势允洽行业预期。

　　具符号兴味的是，贵州茅台向C端转型的政策获得充分考据，手脚纠正中枢载体的i茅台，以本期215.53亿元销售收入、同增267.16的发扬，为茅台商场化纠正的成落下了坚实注脚。

　　季度稳，纠正运行增长

　　本年1-3月，贵州茅台收场贸易总收入547.03亿元，同比增长6.34；收场归母净利润272.43亿元，同比增长1.47。即便在旧年同期基数的压力下，茅台依旧稳稳保持增长态势。自本年起，茅台全力进的商场化纠正继续落地、冉冉化，纠正成已在这份亮眼的功绩中初步彰。

　　本年1月以来，贵州茅台发布并实行《2026年贵州茅台酒商场化运营案》，在运营时势、渠谈布局、价钱机制等维度进行商场化纠正，明确以商场为向的发展逻辑。其中，家具结构上，构建加闲逸的金字塔型家具矩阵；运营时势由“自售+经销”向“自售+经销+代售+寄卖”多维协同转动；渠谈端批发、线下售、线上售、餐饮、私域“五大渠谈”并行；价钱端构建“随行就市、相对稳健”的自营体系售价钱动态退换机制。

　　依托纠正赋能与渠谈化，茅台季度顺利收场开局向好，年度开门红基本落地。

　　具体来看延边设备保温施工 ，茅台酒营收460.05亿元，同比增长5.62，龙头搭救作用继续强化；酱香系列酒营收78.81亿元，同比增长12.22。

　　白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸新闻记者暗示，茅台现时摄取 “旺季放量稳需求、淡季控量稳价钱” 的运营策略，既能平抑商场价钱波动，又能稳步营造商场化订价氛围。

　　价钱端，茅台已于3月30日官宣调价，自3月31日起，53度500ml飞天茅台经销条约价由1169元/瓶上调至1269元/瓶，自营终局售价同秩序整为1539元/瓶。重叠家具调价与纠正红利加持，茅台上半年功绩增长神色已基本诱导。

　　华福证券觉得，手脚白酒行业的龙头企业，贵州茅台展现出聚合、两头消耗闲逸和积玩忽商场变化的三大中枢特征。行业东谈主士分析，在行业举座承压的布景下，茅台现时增长已跳出传统限度膨胀，季度的增长是纠正成初步现的信号，将来还将继续开释。

　　订价权归来商场

　　回望过往，咱们能了了看清贵州茅台那时靠近的逆境。

　　据财报数据示，茅台2025年全年收场贸易总收入1720.54亿元，利润总数1147.55亿元。

　　在此布景下，上任仅2个月的董事长陈华，在2025年次临时推动大会上明确表态，公司将遵循质地根基，统筹均衡短期发展与永远价值，执意摈弃“唯概念论”，不因追求短期功绩而挣扎商场司法、强压猜度打算概念，不会挫伤合营伙伴的正当权柄，为茅台后续的纠正转型定下曲调。

　　面对行业环境的刻变化与商场神色的继续退换，茅台主动放缓膨胀设施，当令化猜度打算策略，进C端转型政策，认真开启商场化度变革之路，而i茅台恰是这场纠正的中枢抓手与要害载体。

　　本年元旦，53度500毫升飞天茅台认真登陆i茅台平台发售，茅台以1499元/瓶为中枢订价锚点，搭建起层了了、逻辑严谨的家具价钱体系。以此为基准，铝皮保温全系家具变成梯度化订价钱局，陈年系列酒则依托时分价值构建属层体系，朝上强化“年份越久、价值越”的商场明白，冉冉理顺价钱体系。

　　i茅台也交出了份得益单。数据示，i茅台本年季度销售收入达215.53亿元，同比增长267.16，决然成为茅台功绩增长的中枢能源源。

　　用户限度的爆发式增长，印证了i茅台的商场诱骗力。2026年1月，i茅台新增注册用户628万，月活跃用户冲破1531万，累计145万用户完成购酒走动，成交订单212万笔；春节技艺，1400万用户参与申购互动，热度继续攀升。限定3月末，i茅台注册用户总量生效冲破9000万，仅季度就新增用户近1400万，用户限度收场跨越式增长。

　　用户结构的继续化，彰了茅台C端转型的成。平台调研数据示，31至40岁群体占比达45，成为对中枢消耗主力；25至30岁年青群体占比达12.2，年青消耗群体继续扩容，为注入簇新活力。i茅台统申购平台，扫数效户均可对等参与，收场了的全球化普及。

　　2026年1月，寰球10.63万用户聘用“线高下单、线下门店提货”的消耗时势；重庆渝中茅台自营门店当月到店东谈主次同比增长41；济南茅台自营店提货用户2800东谈主次，其中个东谈主消耗占比90，到店客流环比增510。这种“线上引流、线下衔接”的双向协同时势，有完善了渠谈生态，朝上赞助了终局工作能力与用户体验。

　　存身长期发展，i茅台决然成为茅台耕C端商场的中枢基石，其用户限度、流量数据与消耗行动，是估量茅台商场活力、预判将来后劲的中枢风向标。

　　与此同期，茅台同步化渠谈惩办策略，切实松开经销商猜度打算压力，保险渠谈合理利润空间。以此为机会，动经销商从传统“坐商”时势向主动运营、工作的“行商”转型，助力构建线上线下协同联动、以消耗者为中枢的全链路渠谈体系，为永远持重发展筑牢根基。

　　白酒行业分析师肖竹青对蓝鲸新闻记者暗示，茅台商场化纠正的中枢，是夺回商场调控的主动权，通过科学调控供求联系影响商场价钱，本色上是从头掌执订价权。他屡次指出，纠正前，茅台酒价钱体系永远被“渠谈把持、黄牛炒作、制假贩假”等非商场成分阻扰，偏离了商场本色；而这次商场化纠正的中枢标的，便是把价钱聘用权还给消耗者，交给商场自己，让价钱归来商场司法。

　　肖竹青朝上补充，跟着茅台各项商场化纠正措施向纵进，纠正红利还将继续开释。i茅台累积的宏大用户基数和业的直销数据能力，使贵州茅台或者的确收场“以销定产”，有减少社会库存积压，裁减窜货风险，收场良发展。2026年手脚茅台商场化转型提质增的攻坚冲破之年，瞻望全年将重回持重增长轨谈。

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